医药生物行业周报：基金重仓股中医药板块超配比例有所提升

投资要点：

    本周上证综指上涨0.11%，医药生物板块上涨2.70%，居申万一级行业涨幅榜中第3 位，跑赢大盘2.59%个百分点。家电、食品饮料、医药生物板块涨幅居前。各子板块中，除医药商业略有下跌外，其他子板块均出现不同程度的上涨，其中医疗服务、化学制药、生物制品子板块涨幅居前。涨幅前5 名个股分别为乐心医疗（22.96%）、浙江医药（16.47%）、美年健康（13.89%）、药明康德（13.56%）、乐普医疗（13.22%）；跌幅前5 名个股分别为吉药控股（-17.21%）、山大华特（-16.92%）、景峰医药（-16.30% ）、圣济堂（-14.62%） 、汉森制药（-14.17%）。

    政策方面，习近平对中医药工作作出重要指示，强调要遵循中医药发展规律，传承精华，守正创新，加快推进中医药现代化、产业化，坚持中西医并重，推动中医药和西医药相互补充、协调发展，推动中医药事业和产业高质量发展，推动中医药走向世界；中医药板块受政策利好影响，建议关注品牌优势的龙头企业。带量采购向全国扩围，目前已有云南、浙江、江苏、山西、江西、内蒙、贵州、吉林、广东、湖北、安徽等13 省带量采购准备实施或已制定时间表；随着更多省市开始带量采购，市场格局将彻底改变，集中度将快速提升。

    投资方面，三季报披露完毕，整体来看，医药行业收入保持稳定增长，利润增速不及收入增速；上市公司分化明显，疫苗、高值耗材、血制品、药品零售、创新龙头个股业绩靓丽。从对三季度基金重仓股分析来看，基金三季度医药板块市值占比达到12.71%，超配比例达到5.22%，较二季度继续提升；市值占比前十个股主要集中在医疗服务、创新产业链及不受降价政策影响的领域。目前医药板块整体估值区间相对合理，外部环境依然具有不确定性，医药板块可能作为攻守兼备的板块的特性。建议：一、关注在研产品丰富、业绩具有确定性的创新产业链个股；二、不受招标降价政策影响成长性良好的个股，如服务类、连锁药店个股。相关标的：恒瑞医药、爱尔眼科、乐普医疗、艾德生物、透景生命、药石科技、药明康德等。

    风险提示。医保招标政策降价超预期；新药研发失败。