黑色金属早盘分析:库存去化但北材南下担忧仍在 黑色商品反弹受阻

类别:金融工程 机构:迈科期货股份有限公司 研究员: 日期:2019-11-08

昨日黑色商品震荡走弱,减仓为主;现货端暂稳。成材方面,本周螺纹产量数据回落,但热卷仍有增量,主因检修结束复产;废钢价格相对坚挺,电炉成本抑制短流程产量释放;建材社库及厂库均有去化,但鲅鱼圈港库存及到港较多,供应担忧仍存;需求端,周度表观消费量环比小幅反弹,近期终端成交环比高位,但后续淡季需求将持续下滑;强现实下关注扩利润是否会带来产量超预期释放,短线震荡运行。

    铁矿方面,近期海外发运及到港双升,矿山港口检修结束预计后续呈上升态势,供给压力将增,港口库存后续累库压力仍然存在;需求端,疏港量反弹,钢厂有小幅补库,但限产将仍对制铁矿需求抑制,进口矿可用天数不低;铁矿基本面逐渐转弱,但价格有映射,高空思路。焦炭方面,去产能生变,传山东有延期可能,环保影响趋弱。现货利润收缩,上周焦企开工率续降,高供给压力略有缓解,但焦企库存仍累积;需求端,下游厂内不缺货并控制采购,港口高库存问题仍存,降价后出货仍不畅,偏弱运行。焦煤方面,进口煤通关时间仍延长,但政策限制不明显,前三季度进口新高,低价资源冲击仍在;国内煤矿陆续复产,开工率续升,供应边际有增,另外持续的高库存仍使煤价承压,现货弱势;需求端,焦企开工率回落,采购原料意愿有降,且钢厂仍有限产,厂内库存不低预计补库力度有限;整体看焦煤基本面偏宽松,低位震荡。

    操作建议:单边高空思路;焦煤,铁矿正套持有,关注空钢厂利润机会。