纸浆日评

类别:金融工程 机构:方正中期期货有限公司 研究员:汤冰华 日期:2019-11-07

  一、纸浆:

      1.木浆现货价格持稳偏弱,下游主动备货意愿不高,外盘报价据悉下跌,市场情绪随之转弱,港口高库存继续施压价格。

      2.非木浆成交低迷,纸厂压价采购,浆厂去库压力大,价格弱稳。

      二、纸及纸板:

      1. 文化纸价格环比持平,规模纸厂订单情况尚可,库存不高,经销商随行就市,下游需求平稳,纸厂当前积极推涨价格,短期看旺季氛围延续。

      2. 生活用纸市场改善并不明显,加工企业备货积极性一般,双十一并未有效刺激需求,纸厂库存普遍较高,部分厂家为刺激出货报价下调,短期看延续弱势。

      3. 生活用纸市场改善并不明显,加工企业备货积极性一般,双十一并未有效刺激需求,纸厂库存普遍较高,部分厂家为刺激出货报价下调,短期看延续弱势。

      三、展望:

      纸浆期货增仓下跌,回吐上周全部涨幅,重回10 月低点。现货成交一般,针、阔也浆环比持平,当前山东地区银星报4500 元,金鱼报3750 元/吨,央行降息刺激过后,市场再无新的多空因素出现,产业重回主导,库存偏高,需求清淡,导致浆价反弹难度加大。下游成品纸需求尚可,旺季延续,纸厂利润改善,但对后市预期偏弱,因此原料采购相对谨慎。目前最大的利空仍是人民币大幅升值,内盘浆价由此明显承压,10 月初至今离岸汇率上涨2.1%,由此将导致内国内纸浆被动下调超100 元。短期看,在外盘浆价触及加针成本后,估值压力减轻,但受供应宽松压制,向上也无较强驱动,纸浆延续震荡走势,01 合约压力4700 元,支撑4550 元。操作上,4540-4550 元附近可轻仓试多。