养殖日报

类别:金融工程 机构:银河期货有限公司 研究员:胡香君 日期:2019-11-06

鸡蛋

    一、现货行情

    今日蛋价大多持稳,局部有跌。主产区均价为5.31 元/斤,较昨日跌0.03;北、上、广三大主销区均持稳,均价为5.58 元/斤。销区到货增多,走货不快,蛋价短期回调风险加大。今日淘汰鸡均价为10.87 元/斤,较昨日持稳,各地淘鸡速度偏快。

    二、基本面信息

    9 月存栏概况:芝华所监测地区在产蛋鸡存栏为11.52 亿只,环比增加1.91%,同比增加5.82%,较去年同期有明显上升;当期新增开产10110 万只,环比增加0.79%;后备鸡存栏2.57 亿只,环比减6.43%,同比大幅增加22.12%。全国蛋鸡总存栏为14.08 亿只,环比略增0.28%,同比增加8.46%。9 月存栏趋势基本符合我们此前的预期。

    从鸡龄结构来看,0-119 天的后备鸡占比20.5%,环比减4.66%;120-180 天的小蛋在产蛋鸡占比14.66%,环比增0.25%;180-270 天的中蛋在产蛋鸡占比20.68%,环比增1.93%;270 天以上的大蛋在产蛋鸡占比44.16%,环比增2.48%,其中450 天以上即将淘汰的老鸡占比11.68%,环比减1.59%。综合来看,9 月份鸡龄结构年轻化状况继续缓解,大、中、小蛋源均有增加,其中,中、大蛋占比环比增加较多,显示主力产能增加相对明显。

    后期存栏预测:新增开产方面,11 月份新增开产主要受7 月份雏鸡补栏量决定,因7 月补栏8760 万只,环比6 月减5%,预计11 月份新增开产量环比将继续下降。老鸡淘汰方面,按照1.5 年的生长期来算,目前适龄老鸡多是2018 年4 月份以后所补,当时月均数量不足8500 万只,对比新增开产与老鸡淘汰,预计后期在产蛋鸡存栏大概率将继续保持升势,增幅将主要受老鸡淘汰情况影响。

    三、交易策略

    前期蛋价逆市上涨受生猪的影响较大,近期猪价高位回调,蛋价也几乎于同一时间展开调整。目前鸡蛋自身供需并未发生明显改变,猪价走势或仍将是鸡蛋市场走向的重要引导。

    近期生猪出栏增多,但并不改猪源少的现状。为博春节行情,养殖端惜售情绪仍在,屠企也在压价囤猪,目前的出栏量预计不会乐观到让猪价大跌的地步,反而有可能会吸引低位买盘入场,进而推升猪价迈上新高。而禽蛋类产品也将追随猪的步伐,短期调整后仍具走强动力。

    操作上,单边谨慎沽空,等待回调稳定后做多的机会。套利方面,逢低关注1-5 正套。后期重点关注生猪走势、鸡蛋贸易形势及蛋鸡存栏恢复情况。

    生猪

    一、现货行情

    今日国内猪价大部分持稳,少数地区有所涨跌。吉林、山西、安徽、河南、湖北、江西及甘肃等地上涨0.16-0.5 元/千克;而辽宁、天津、山东、广西等地下跌0.25-0.5元/千克。主要产区均价在39.78 元/千克,较昨日跌0.02 元;销区均价40.94 元/千克,较昨日跌0.1 元。随着前期大猪逐渐出栏,目前可供出栏的大猪不多,市场仍然缺猪,养殖端对压价开始有抵触情绪。不过终端消费疲软屠企走货依然较慢,又令猪价上涨受限。短期关注养殖端与屠企的博弈,猪价继续下跌的空间或有限。

    二、基本面数据

    1、农业农村部显示,9 月份,我国400 个监测县能繁母猪存栏1913 万头,环比下降2.8%,上月环比下降9.1%,同比下降38.9%,上月同比下降37.4%。生猪存栏19190 万头,环比下降3%,上月环比下降9.8%,同比下降41.1%,上月同比下降38.7%。

    环比降幅明显缩小,同比降幅依然巨大。

    2、商务部显示,9 月份,生猪定点屠宰企业屠宰生猪1233.72 万头,环比减少15.7%,同比减少35.8%。

    3、农业农村部监测点数据显示,9 月份淘汰母猪屠宰头数仅为19886 头,环比锐减71.85%。(监测范围为山东临沂、河南商丘、江西上高、湖南湘潭等4 个淘汰母猪集中屠宰地)

    4、海关总署:9 月份猪肉进口161836 吨,同比增71.6%;年累计猪肉进口1325701吨,同比增43.6%。

    三、市场信息

    1、牧原股份注册成立4 家全资子公司,分别为:山东庆云牧原农牧有限公司、山东邹平牧原农牧有限公司、甘肃景泰牧原农牧有限公司及、安阳县牧原农牧有限公司。

    日前,4 家子公司已完成工商登记注册手续。

    2、中国海关总署:自2019 年11 月5 日起加拿大恢复签发输华肉类卫生证书,所有输华肉产品应是在华注册企业2019 年11 月5 日起生产的。自2019 年6 月25 日起加拿大自主暂停签发输华肉类卫生证书,在时隔4 个月后加拿大牛肉和猪肉正式重返输华。

    四、综合分析

    短期生猪出栏量增多,而屠企高价走货缓慢,持续压价采购,猪价下跌令出栏更加积极,导致近日猪价持续下行,屠企有圈存现象。南方部分高价区有所回调,屠企冻肉出库偏多,但高价位下需求提升动力不足,短期猪价或将继续承压。不过,随着压栏大猪逐渐出栏,目前可供出栏的大猪并不多,猪源依旧紧张,养殖户惜售情绪渐起,屠企压价难度或将增强。中期来看,传统春节备货或会对消费带来较强刺激,届时需求提升或将进一步抬升猪价。但需要注意的是,4 季度生猪出栏量通常高于其他3个季度,后期一旦生猪集中出栏,加上产能恢复提上日程,猪价阶段性顶部或将形成。