A股策略日报：MLF利率下调 结构化加剧

【盘面综述】

    周二，市场仍然在延续前两个交易日的反弹行情，早盘缩量整理之后便重新开启震荡上攻的表现。不过，近两日盘面的特点突出，仍然以局部性行情为主。近期的结构性机会主要集中在外资偏好的蓝筹权重股中，受人民币兑美元汇率有所改善以及月底MSCI指数大规模扩容的影响，北上资金净流入节奏开始加快。另外，早盘在央行下调MLF 利率的催化下，银行、券商等金融权重股明显拉升，也对指数起到了较好的支撑。不过需要引起注意的是，尽管指数实现三连阳，但近两日个股的涨跌幅比例均较为均衡，成交量放大幅度有限，表明除了核心资产之外，其余标的赚钱效应实则一般。

    今日早间，央行续做到期MLF，操作规模4000 亿元，但 利率较上期下调了5 个基点，为3.25%。央行本次下调MLF 利率超出市场此前的预期，由于前两个月信贷数据的回暖和CPI 上行的制约，市场对近期货币政策宽松的预期并不高；从下调幅度上来看，本次调整的幅度十分小，尽管实际产生的影响较为有限，但表达了管理层稳定市场利率预期，在经济下行压力加剧的背景下呵护实体企业融资的意图。对于市场的影响，央行意外变相降息对资本市场情绪形成一定程度的利好，今日金融权重股早盘的拉升也是偏积极的反应。不过，考虑到美联储今年内大概率将维持利率稳定以及猪价上涨等因素，市场对后续货币政策空间的预期并不高，政策驱动的影响力将有所弱化。

    今日，第二届中国国际进口博览会正式开幕，习近平主席在发言中表示，一年前提到的扩大开放措施目前已经基本落实，并提出了五项举措继续扩大对外开放的进程以及加大区域性协同发展与建设。今日，外资的净流入力度仍然很大，但成交量能并没有显著释放，盘面结构化的特征也越来越明显。临近年底加之没有明显增量资金的背景下，多头力量若向上拉升，短期谨慎的获利盘容易出现盈利兑现的意愿。投资建议上，短期仍可关注核心资产的趋势性机会，逢低可战略性布局优质成长股以及消费细分行业龙头标的。

    【财经要闻】

    发改委、国家卫生健康委、国家中医药局、国务院医改领导小组秘书处近日联合印发《区域医疗中心建设试点工作方案》。方案支持，在京、沪等医疗资源富集地区遴选若干优质医疗机构，通过建设分中心、分支机构，促进医师多点执业等多种方式，在患者流出多、医疗资源相对薄弱地区建设区域医疗中心，充分运用“互联网+医疗健康”、人工智能、大数据等先进技术，推动优质医疗资源集团化、品牌化发展，更好满足群众医疗服务需求。

    央行公告称，开展MLF 操作4000 亿元，与当日到期量基本持平，期限为1 年，中标利率为3.25%，较上期下降5 个基点。今日不开展逆回购操作。Wind 数据显示，今日无逆回购到期，有4035 亿元MLF 到期。

    10 月财新中国服务业PMI 为51.1，为2018 年11 月以来最低，显示服务业经营活动扩张有所放缓，预期51.1，前值51.3。