晨会纪要

类别:晨报 机构:爱建证券有限责任公司 研究员:侯英民 日期:2019-11-06

央行逆周期调控利率 3000点关口面临挑战

    周二沪市两市宽幅震荡整理,股指双双小幅高开略有震荡就在金融板块的带动下强势上攻,题材概念和权重轮番活跃有效激发市场人气。盘中板块热点有所分化,无线耳机、养殖业、金融板块表现活跃涨幅居前;光刻胶、自贸港和次新股板块整体出现调整,个股涨跌互现。最终沪深两市收盘小幅上涨,全天两市成交量4800 亿微微增加,市场依然表现活跃。

    综合分析,央行周二发布公告开展中期借贷便利(MLF)操作4000亿元,与当日到期量基本持平,期限为1年,中标利率为3.25%,较上期下降5个基点。这是自2018年4月以来,首次调降1年期MLF利率,超预期的降息也反映出货币政策逆周期调控的发力。 本次MLF利率下调,有很强的方向性。一方面,降息反映出经济下行压力加大时期,货币政策需要发力逆周期调控,通过下调MLF利率水平引导贷款市场报价利率(LPR)的进一步下调,促进实体经济融资成本的进一步降低;另一方面,5个基点的下调幅度有限,也反映出央行对货币政策宽松的态度依然慎之又慎。受降息利好消息影响,金融市场为之一振,金融板块趋于活跃并带动了其他几大指数的上行。中美经贸高级别磋商确认部分文本的技术性磋商基本完成,中美第一阶段协议有望在本月签署,两国贸易摩擦进入短暂缓和期。全球面临经济减速蔓延风险,美国和欧盟重启国债购买计划释放流动性,多国降息缓冲经济下滑,全球开启了新一轮的量化宽松周期,欧盟延长英国脱欧期限,市场的避险需求下降风险偏好有所回升。国家高层定调金融业改革方向提升了资本市场战略定位,IPO常态化发行科创板审核加速,产业资本不断减持离场受到监管层密切关注,高层加速推进金融改革鼓励并引导中长期资金入市,以平衡资本市场的供需矛盾,最终成效仍有待市场检验。从技术面分析,8月份市场借助科创板上市逐步探底回升,股指呈现出逐级震荡盘升走势,市场做多信心有所增强;但自9月中旬市场量能释放过于集中出现了冲高受阻震荡回落的走势,股指出现持续震荡调整。国庆后股指一度小幅回升,同样由于成交量快速放大多方能量有所释放,随后股指持续出现震荡调整;近期股指基本围绕中短期均线震荡反复,股指多次上冲未果,显示市场上行压力依然较大。本周股指强势上攻并再次出现跳空缺口,多方力量略有增强,但由于近期大小非解禁数量巨大未来还有航母级的IPO,因此市场持续做多力量或较有限,预期短期股指或将挑战3000点整数关,股指宽幅震荡难以避免,把握节奏控仓精选个股操作。

    行业动态与点评

    【CIS芯片出现缺货现象 行业需求快速增长】

    来源:证券时报网

    证券时报e公司讯,业内有消息指出,CIS芯片(CMOS图像传感器)已经开始出现缺货的现象。据了解,目前主要出现缺货的CIS芯片主要以运用在智能手机的产品为主。除智能手机外,汽车电子、安防监控等终端产品摄像头数量成倍增加的情况下对于CIS芯片的需求快速增长。相关上市公司包括晶方科技、奥普光电、韦尔股份。

    【人民币汇率收复整数关口 对航空等行业存在影响】

    来源:证券时报网

    证券时报e 公司讯,5 日,在岸、离岸人民币对美元汇率双双收复“7”这一整数关口,为8 月5 日以来的首次。几大航空公司都在半年报中测算了汇率对其财务费用的影响程度。

    若其他因素不变,人民币兑美元每升值(或贬值)1%,南方航空、中国国航、东方航空的净利润将分别增加(或减少)5.17 亿、4.8 亿、3.13 亿元。其他行业公司中,众信旅游、中顺洁柔等也会受汇率波动影响。

    宏观经济

    (1)第二届中国国际进口博览会正式开幕,国家领导人宣布中国持续推进更高水平对外开放的5 方面措施。他表示,中国对外开放是全方位、全领域的,正在加快推动形成全面开放新格局。中国将更加重视进口的作用,进一步降低关税和制度性成本,培育一批进口贸易促进创新示范区,扩大对各国高质量产品和服务的进口。

    (2)央行周二开展4000 亿元MLF 操作,中标利率为3.25%,较上期下降5 个基点。

    当日不开展逆回购操作,无逆回购到期,有4035 亿元MLF 到期。当日资金面宽松,Shibor 短端品种全线下行,隔夜品种下行19.5bp 报1.88%。

    (3)央行拟在河北省、浙江省、深圳市试点开展大额现金管理,各地对公账户管理金额起点均为50 万元,对私账户管理金额起点分别是河北省10 万元、浙江省30 万元、深圳市20 万元。

    (4)国税总局和银保监会深化和规范“银税互动”,支持民营经济和小微企业发展,将受惠企业范围由纳税信用A 级和B 级企业扩大至M 级企业,严禁第三方合作机构借“银税互动”名义收取费用。

    (5)商务部:中欧投资协定谈判第二十四轮谈判11 月5-8 日在北京举行。双方将围绕部分文本问题展开磋商,力争取得积极进展。

    国际市场

    (1)美联储巴尔金:当前是暂停利率路径的好时机;如果美国经济前景发生实质性变化,美联储需重新考虑其政策立场;考虑到美国经济状况,今年降息是前所未有的。

    (2)日本央行行长黑田东彦:将持续实施宽松政策,并未将宽松工具局限于降息;新的前瞻性指引反映了政策导向的立场,即更加关注未来宽松的可能性。

    (3)澳洲联储维持基准利率在0.75%不变,符合市场预期。澳洲联储:若有需要将放松政策以支撑可持续增长,预计2020 年和2021 年通胀将接近2%,对今年GDP 增速预期维持在2.25%附近,澳元近期仍处于波动区间的低端。