每周炼化：PTA新一轮投产高峰正式开启！

PX：受3 季度恒逸文莱已经投产和浙江石化PX 预计4 季度投产的影响，PX 价格和价差均一直在底部徘徊，盈利空间较小。目前，PX CFR 中国主港价格在785（与上周相比，-11）美元/吨，PX 与原油价差在335（-9）美元/吨，PX 与石脑油价差在230（+5）美元/吨。

    PTA：根据CCFEI 统计，国内多条大型PTA 生产线均在10-11 月降负荷检修，PTA 社会流通库存从9 月最高点142 万吨降至目前约120（-22）万吨，PTA 行业高库存的问题亟需解决！新凤鸣独山能源一期220 万吨/年PTA 项目于2019年10 月31 日正式投产，这标志着PTA 新一轮投产高峰正式开启！目前PTA 现货价格在4840（-105）元/吨，行业单吨净利润在38（-33）元/吨，PTA 价格和价差均处于今年底部位置。

    MEG：2019 年5-10 月期间，华东罐区MEG 库存持续下降，但进入10 月以来，MEG 库存基本维持在50 万吨左右，目前MEG 库存为49（+1）万吨，去库存速度明显放缓。目前MEG 现货价格在4610（-50）元/吨。

    涤纶长丝：目前涤纶长丝价格POY 6950（-150）元/吨、FDY 7150（-100）元/吨和DTY 8650（-50）元/吨。行业单吨盈利分别为POY 47（-28）元/吨、FDY -86（+5）元/吨和DTY 312（+38）元/吨。涤纶长丝企业库存天数分别为POY 9.0（-1.5）天、FDY 15.5（+2.5）天和DTY 24.5（+1.0）天。

    织布：2019 年受贸易战的影响，江浙地区下游织机开工率普遍低于过去3 年。但随着“金九银十”的提前结束，目前织机开工率为74.0%（-2%）！

    信达大炼化指数：自2017 年9 月4 日至2019 年11 月01 日，信达大炼化指数涨幅为57.72%，石油加工行业指数涨幅为-27.57%，沪深300 指数涨幅为2.78%。

    相关上市公司：桐昆股份（601233.SH）、荣盛石化（002493.SZ）、新凤鸣（603225.SH）和东方盛虹（000301.SZ）等。

    风险因素：（1）大炼化装置投产，达产进度不及预期。（2）宏观经济增速严重下滑，导致聚酯需求端严重不振。（3）地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度的干扰。（4）PX-PTA-PET 产业链的产能无法预期的重大变动。