中航证券电子行业周报:世界晶圆技术不断革新 国内投资仍以国产代替为主线

类别:行业 机构:中航证券有限公司 研究员:张超 日期:2019-11-04

本周行情:

    本周电子(申万)指数+0.22%,行业排名11/28;上证综指+0.11%,深证成指+1.47%,创业板指+0.70%;个股涨幅前五:漫步者(+43.31%)、兆易创新(+17.02%)、三安光电(+16.97%)、圣邦股份(+16.10%)、恒久科技(+15.54%);个股跌幅前五:恒铭达(-26.25%)、光峰科技(-14.99%)、泰晶科技(-14.60%)、五方光电(-13.56%)、方邦股份(-13.18%)。

    重要事件

    10 月28 日,Qualcomm 近日宣布设立总额高达2 亿美元的Qualcomm创投5G 生态系统风险投资基金,用于投资5G 生态系统企业。

    10 月29 日,华为今年5 月份被禁止采购美国公司的芯片及软件,所以华为宣布启用备胎计划,更多芯片将自行研发,最新消息称华为已经研发PA 芯片,将交给国内公司代工,明年Q1 季度小幅量产。

    10 月30 日,上海精测半导体创芯园开建,规划占地面积55 亩,总建筑面积12 万㎡,以“创国产一流芯测”为目标,聚集一批国产半导体自主研发的创新企业。

    10 月31 日,美国《纽约时报》报道,五角大楼官员近期一直在私下会见高科技产业高管,主要目的是为应对一个重大问题:如何在未来确保先进电脑芯片的供应,从而维持美国的军事优势。

    11 月1 日,在2019 年中国国际信息通信展上,工信部副部长陈肇雄正式宣布5G 商用,今年年底中国将开通13 个5G 基站。

    投资建议

    世界晶圆技术不断革新,国内投资仍以国产代替为主线。随着下游5G、云服务等需求的不断扩张,上游原材料技术革新速度也在不断加快。三星7 月底曾宣布将在3 纳米制程推出全新GAA技术。此技术的3 纳米制程跟当前7 纳米相较,可使耗能降低50%,芯片面积缩减45%,效能提高35%,预计2021 年正式量产;而台积电也持续加快3 纳米技术研发,预计2021 年进行试产、2022 年量产。

    我国一直受制于技术原因无法占据高端市场,但政策与资金的推动不断打破国外垄断。近期徐州鑫晶半导体大硅片项目规划建设国际先进的8 英寸、12 英寸半导体大硅片长晶及切磨抛生产线,规划产能各30 万片/月,预计2019 年底投产。另外上海精测半导体创芯园开建,规划占地面积55 亩,总建筑面积12 万㎡,将聚集一批国产半导体自主研发的创新企业。我们认为从中长期看,半导体的扩张因素依然存在,下游应用端以5G、云服务器等为主线,国产替代是当下时点的板块逻辑,这一方面来自于5G 网络覆盖的持续加大,年底将开通13 万个基站。且国产替代将有力推动通信设备商供应链的不断完善。另一方面来自于政策对产业的不断支持。

    建议关注

    耐威科技(军工电子逐步复苏,MEMS 业务前景可期)京东方A(供需回暖、行业企稳回升,龙头地位稳固)信维通信(布局5G 产业链,股权激励彰显信心)歌尔股份(声光电深入布局,AR/VR 驱动业绩增长)

    风险提示:

    5G 进展低于预期