煤炭周报:煤炭板块弱势震荡为主

类别:金融工程 机构:物产中大期货有限公司 研究员:陈逍遥 日期:2019-11-04

观点摘要:

    行情回顾:

    煤炭板块上周涨跌互现,ZC2001 跌至542 元/吨,JM2001 跌至1237 元/吨,J2001跌至1743 元/吨。ZC1-5 价差维持在3.2 元/吨,J1-5 价差扩大至42 元/吨,JM1-5价差扩大至92 元/吨。

    基本面跟踪:

    1、 上周秦皇岛动力煤5500 大卡平仓价在553 元/吨;天津港准一级在1950 元/吨左右。目前澳洲二线主焦煤CFR 在142 美元/吨,目前进口澳煤二线折合人民币在1161 元/吨左右。CBCFI 煤炭运费指数在798.32 元/吨,周环比下降120.94。

    2、 截止到11 月1 日沿海六大电厂库存1669.3 万吨,周环比上涨42.93 万吨;库存可用天数29.52 天,周环比上涨0.86 天;日耗56.55 万吨,周环比下降5.97 万吨。截止到11 月1 日,秦皇岛港煤炭库存为654.5 万吨,周环比下降17.5 万吨,曹妃甸煤炭库存为445 万吨,周环比下降14.5 万吨。

    3、 上周,Mysteel 统计全国110 家钢厂样本炼焦煤总库存863.4 万吨,降22.72 万吨,平均可用天数17.20 天,减0.45 天;焦炭库存453.89 万吨,减3.23 万吨,平均可用天数15.05 天,减0.07 天。

    4、 Mysteel 统计全国100 家独立焦企产能利用率75.14%,下降1.85%;炼焦煤总库存817.49 万吨,降5.28 万吨;平均可用天数16.87 天,降0.51 天;焦炭库存60.32 万吨,降8.84 万吨。

    技术面研判:

    煤炭板块技术上,JM2001 下方支撑位至1205 元/吨,上方压力位至1270 元/吨;J2001 下方支撑位至1716 元/吨,上方压力位至1800 元/吨;ZC2001 下方支撑位下移至530 元/吨,上方压力位下移至558 元/吨。

    结论及操作建议:

    港库库存维持在高位,我们看到10 月重点电厂补库已经超过9000 万吨,处于近几年高位。目前日耗还未有所发力,从以往情况来看日耗启动要等到11 月中旬,后期电厂库存进一步提升仍将持续,动力煤价格维持弱势。煤焦方面,主流地区部分钢厂提降焦价格,焦企基本接受,整体市场偏悲观,关注下游冬季限产政策执行力度强弱以及煤焦补库情况。

    风险提示:

    冬储煤需求;终端需求运行状况;国内大宗商品走势