南京银行(601009)三季报点评：零售转型不断深入 资产质量保持稳定

　　事件：南京银 行发布三季报，前三季度实现营业收入244.53 亿元,同比增长21.1%；累计实现归母净利润98.89 亿元,同比增长15.33%。不良率0.89%，与上季度末及上年末持平；拨备覆盖率415.51%，较上季度末提升0.01 个百分点。

    　　归母净利润保持较快增速，盈利能力保持良好。前三季度归母净利润同比增长15.33%，其中三季度归母净利润30.1 亿元，同比增长15.93%。净利润增速保持较快增速，并逐季度微升。

    　　净息差环比回落，三季度利息净收入同比微降。三季度净息差1.9%，较上季度末下降4bp，较上年末增加1bp。三季度实现利息净收入52.43 亿元，同比下降0.61%，前三季度累计利息净收入亿元，同比增长3.37%。

    　　规模稳步增长，贷款保持较快增速。贷款总额5644.59 亿元，较年初增17.51%。总资产较年初增长7.26%。

    　　零售转型推进，零售存款、贷款余额占比继续提升。零售转型不断深化，截至三季度末，个人贷款余额1710 亿元，较上年末增长32.21%，在贷款总额中占比30.3%，较上季度末提升2.01 个百分点，较上年末增长3.37 个百分点。个人存款1702 亿元，较上年末增长20.34%，在存款总额中占比20.17%，较上季度末增加0.35 个百分点，较上年末增加1.82 个百分点。

    　　资产质量稳定，不良率维持较低水平。截至9 月末，南京银行不良贷款率0.89%，与上季度末及上年末持平。不良率连续四个季度环比持平，且维持低位。拨备覆盖率维持415.5%，处于上市银行中较高水平。

    　　投资建议：南京银行资产质量稳定，业绩保持较快增长，维持“增持”评级。

    　　风险提示：需关注宏观经济下行导致资产质量恶化的风险等