晨会纪要

类别:晨报 机构:中天证券股份有限公司 研究员: 日期:2019-11-02

一、宏观新闻

    中国共产党第十九届中央委员会第四次全体会议公报

    中国共产党第十九届中央委员会第四次全体会议,于2019年10 月28 日至31 日在北京举行。全会由中央政治局主持。

    中央委员会总书记习近平作了重要讲话。全会听取和讨论了习近平受中央政治局委托作的工作报告,审议通过了《中共中央关于坚持和完善中国特色社会主义制度、推进国家治理体系和治理能力现代化若干重大问题的决定》。习近平就《决定(讨论稿)》向全会作了说明。

    人民日报报导,研究坚持和完善中国特色社会主义制度、推进国家治理体系和治理能力现代化若干重大问题,是十九届四中全会的鲜明主题。在五千多字的公报里,“制度”一词出现了77 次,信息量非常大。7 个数字带你快速读懂要点。

    通过1 份重要文件

    审议通过了《中共中央关于坚持和完善中国特色社会主义制度、推进国家治理体系和治理能力现代化若干重大问题的决定》

    作出1 个重要判断

    中国特色社会主义制度是党和人民在长期实践探索中形成的科学制度体系,我国国家治理一切工作和活动都依照中国特色社会主义制度展开,我国国家治理体系和治理能力是中国特色社会主义制度及其执行能力的集中体现。

    给出1 项重要结论

    实践证明,中国特色社会主义制度和国家治理体系是以马克思主义为指导、植根中国大地、具有深厚中华文化根基、深得人民拥护的制度和治理体系,

    是具有强大生命力和巨大优越性的制度和治理体系,是能够持续推动拥有近十四亿人口大国进步和发展、确保拥有五千多年文明史的中华民族实现“两个一百年”奋斗目标进而实现伟大复兴的制度和治理体系。

    强调13 个方面的“显著优势”

    我国国家制度和国家治理体系具有多方面的显著优势,主要是:

    坚持党的集中统一领导,坚持党的科学理论,保持政治稳定,确保国家始终沿着社会主义方向前进的显著优势;坚持人民当家作主,发展人民民主,密切联系群众,紧紧依靠人民推动国家发展的显著优势;

    坚持全面依法治国,建设社会主义法治国家,切实保障社会公平正义和人民权利的显著优势;

    坚持全国一盘棋,调动各方面积极性,集中力量办大事的显著优势;

    坚持各民族一律平等,铸牢中华民族共同体意识,实现共同团结奋斗、共同繁荣发展的显著优势;

    坚持公有制为主体、多种所有制经济共同发展和按劳分配为主体、多种分配方式并存,把社会主义制度和市场经济有机结合起来,不断解放和发展社会生产力的显著优势;坚持共同的理想信念、价值理念、道德观念,弘扬中华优秀传统文化、革命文化、社会主义先进文化,促进全体人民在思想上精神上紧紧团结在一起的显著优势;坚持以人民为中心的发展思想,不断保障和改善民生、增进人民福祉,走共同富裕道路的显著优势;坚持改革创新、与时俱进,善于自我完善、自我发展,使社会充满生机活力的显著优势;

    坚持德才兼备、选贤任能,聚天下英才而用之,培养造就更多更优秀人才的显著优势;

    坚持党指挥枪,确保人民军队绝对忠诚于党和人民,有力保障国家主权、安全、发展利益的显著优势;坚持“一国两制”,保持香港、澳门长期繁荣稳定,促进祖国和平统一的显著优势;

    坚持独立自主和对外开放相统一,积极参与全球治理,为构建人类命运共同体不断作出贡献的显著优势。

    提出1 个“总体目标”

    坚持和完善中国特色社会主义制度、推进国家治理体系和治理能力现代化的总体目标是,

    到我们党成立一百年时,在各方面制度更加成熟更加定型上取得明显成效;

    到二〇三五年,各方面制度更加完善,基本实现国家治理体系和治理能力现代化;

    到新中国成立一百年时,全面实现国家治理体系和治理能力现代化,使中国特色社会主义制度更加巩固、优越性充分展现。

    明确13 个“坚持和完善”

    坚持和完善党的领导制度体系,提高党科学执政、民主执政、依法执政水平。

    坚持和完善人民当家作主制度体系,发展社会主义民主政治。

    坚持和完善中国特色社会主义法治体系,提高党依法治国、依法执政能力。

    坚持和完善中国特色社会主义行政体制,构建职责明确、依法行政的政府治理体系。

    坚持和完善社会主义基本经济制度,推动经济高质量发展。

    坚持和完善繁荣发展社会主义先进文化的制度,巩固全体人民团结奋斗的共同思想基础。

    坚持和完善统筹城乡的民生保障制度,满足人民日益增长的美好生活需要。

    坚持和完善共建共治共享的社会治理制度,保持社会稳定、维护国家安全。

    坚持和完善生态文明制度体系,促进人与自然和谐共生。生态文明建设是关系中华民族永续发展的千年大计。

    坚持和完善党对人民军队的绝对领导制度,确保人民军队忠实履行新时代使命任务。

    坚持和完善“一国两制”制度体系,推进祖国和平统一。

    坚持和完善独立自主的和平外交政策,推动构建人类命运共同体。

    坚持和完善党和国家监督体系,强化对权力运行的制约和监督。

    公布2 项人事信息

    全会按照党章规定,决定递补中央委员会候补委员马正武、马伟明同志为中央委员会委员。全会审议并通过了中共中央纪律检查委员会关于刘士余同志严重违纪违法点评:本次四中全会,党中央对未来中长期的施政纲领给予明确的定位,指明未来的奋斗目标。全会对未来发展洋溢着坚定的信念,将提升投资者对国家发展、社会进步、经济繁荣的信心,A 股市场长期发展前景也是光明的。

    2019 年10 月中国采购经理指数运行情况

    2019 年10 月份,中国制造业采购经理指数(PMI)为49.3%,比上月下降0.5 个百分点。从企业规模看,大型企业PMI 为49.9%,比上月下降0.9 个百分点;中型企业PMI 为49.0%,高于上月0.4 个百分点; 小型企业PMI 为47.9%,低于上月0.9个百分点。从分类指数看,在构成制造业PMI 的5 个分类指数中,生产指数和供应商配送时间指数高于临界点,新订单指数、原材料库存指数和从业人员指数低于临界点。生产指数为50.8%,比上月回落1.5 个百分点,仍高于临界点,表明制造业生产继续保持扩张态势,扩张步伐放缓。新订单指数为49.6%,比上月下降0.9 个百分点,降至临界点之下,表明制造业市场需求有所回落。原材料库存指数为47.4%,比上月小幅下降0.2个百分点,位于临界点之下,表明制造业主要原材料库存量减少。从业人员指数为47.3%,比上月回升0.3 个百分点,位于临界点之下,表明制造业企业用工量降幅有所收窄。供应商配送时间指数为50.1%,虽比上月回落0.4 个百分点,但略高于临界点,表明制造业原材料供应商交货时间较上月稍有加快。

    点评:构成PMI 的5 个分类指数中,只有从业人员指数回升,但其数值为47.3,远低于临界点。生产指数回落1.5 个百分点,幅度最大,表明制造业景气度在衰退,预示国内经济仍处于低迷的状态。其他相关指标方面,在手定单略有回升,但其数值为44.9,也是远低于临界点。新出口订单、进口、出厂价格、产成品库存等指数均有不同程度的回落。

    二、行业新闻及个股新闻

    天然气:今年以来,天然气供需格局持续改善,气源从量的保障上同比好转。随着采暖季的临近,上游方面的“三桶油”相继表示努力增强市场供应,天然气冬季保供战已全面开启。业内人士指出,一方面,近期气温下降,北方城市逐渐进入冬季供暖季,补库存开启带动整体需求上涨;另一方面,目前环保要求严格,“煤改气”刺激了天然气的需求快速增长。在需求端的支撑下,预计后市天然气价格或继续上涨。近日气温下降,北方城市逐步进入冬季供暖季,对燃气的需求整体呈现上涨态势,刺激了LNG 价格的上涨。根据卓创资讯监测的全国均价,今年1-10 月出厂的LNG 均价为3888 元/吨,同比下滑10.52%。

    10 月1 日后,经短暂市场观望后,LNG 价格连续上涨。10 月29日,LNG 价格稳中有升。其中,河南省LNG 成交价为3800-3900元/吨,山东省为3590-3850 元/吨。

    点评:对今年冬季的LNG 需求持相对乐观的态度,预计今年冬季的LNG 市场价格将维持在4800 元/吨至5000 元/吨,高于去年同期的4600 元/吨,整体LNG 市场形势好于去年。

    闻泰科技:公司发布2019 年前三季度报告,2019 年前三季度实现营业收入218.74 亿元,同比增长98.74%;归母净利润为5.3 亿元,同比增长413.19%。

    点评:公司产能饱满,主要受益于三星业务订单,公司作为其长期合作伙伴及龙头厂商,中长期持续受益。

    安车检测:公司前三季度营业收入6.17 亿元,同比增70.29%,净利润1.6 亿,同比增70.57%。

    点评:公司从18 年开始就对检测站业务进行资本化运作,环检升级高景气仍将持续,后续随着监管的持续加强,公司产品订单有望持续放量。

    凯撒旅游:公司公布2019 年三季度报告,前三季度,公司实现营收59.47 亿元,同比-14.15%;实现归母净利润2.16 亿元,同比-30.65%;实现扣非后归母净利润1.63 亿元,同比-46.30%。

    点评:多因素致旅游主业承压,餐标调整及新业务培育拖累食品业分业务来看,结合持续跟踪及行业表现,估算前三季度公司旅游业务收入下滑约15%-20%,预计主要受外围经济环境、部分目的地(北美、港澳等)拖累、剥离天天商旅以及去年上半年高基数影响,同时估计公司加大营销力度对毛利率有所拖累,导致旅游主业业绩进一步承压。食品业务方面,结合半年报披露情况及持续跟踪,估算前三季度收入略有下滑,同时受航食配餐标准调整、以及部分新增铁路配餐线路尚未成熟,预计航食业务营利下滑。

    10 月31 日蓝英装备公告称,公司控股股东沈阳蓝英自动控制有限公司(以下简称“蓝英自控”)及其一致行动人中巨国际有限公司(以下简称“中巨国际”)合计持有公司股份148,508,000股(占公司总股本比例55%)于近日发来《关于减持所持沈阳蓝英工业自动化装备股份有限公司股份的减持计划》,现将有关内容公告如下:蓝英自控及中巨国际计划在自本公告发布之日起十五个交易日之后的六个月内以集中竞价和大宗交易方式减持本公司股份不超过16,200,000 股股份(不超过公司总股本的6%)。蓝英自控及中巨国际通过集中竞价方式减持的,单独和合计任意连续90 个自然日内减持股份的总数不超过公司总股本的1%;通过大宗交易方式减持的,单独和合计任意连续90个自然日内减持股份的总数不超过公司总股本的2%。、点评:控股股东持续减持对公司市场表现形成巨大压制,公司经营管理层面是否存在问题还需进一步观察。

    10 月31 日晚间,浦东建设(600284)公司发布公司债券发行预案公告。据悉,本次债券面向合格投资者公开发行,发行规模不超过人民币18 亿元(含18 亿元),分期发行,债券票面金额为人民币100 元。本次债券按面值发行。票面利率将根据网下簿记建档结果确定,由公司与主承销商按照国家有关规定协商一致,并经监管部门备案后确定。

    点评:公司已发行的债券融资工具即将到期,公司面临还本付息压力。此次债券募集资金可优化公司资本结构,通过发行长期债务融资工具来降低短期偿债压力。

    三、市场点评

    周四,两市震荡下行,沪指收跌0.35%、深证收跌0.48%,全A成交量4391 亿元,较前一交易日环比下滑4 个百分点,北上资金合计净流入85.59 亿元,其中,沪股通净流入36.97 亿元,深股通净流入48.62 亿元。早盘食品饮料领涨,伊利股份、泸州老窖、五粮液等集体高开,养猪板块集体低开,随后银行股走弱带动大盘下行,午后,区块链、数字货币等概念持续走低。

    今日凌晨,美联储如期降息25 个BP,随后鲍威尔较为鹰派的表示将暂停降息,在美国宣布降息后,巴西、沙特等五国跟随降息,叠加欧洲维持负利率,中外利差扩大,一定程度上增加了人民币资产的吸引力。宏观层面,经济数据与政策存在一定的不确定性,而A 股市场自身又面临着IPO 抽水等不利因素影响,投资者情绪趋于谨慎,从新股开板速度愈来愈快的情况可以看出流动性开始紧张,也侧面验证了此点,继续维持市场震荡走势判断。

    四、债市日报

    一、公开市场情况

    周四,央行未进行逆回购操作;当日逆回购到期600 亿元,公开市场逆回购净投放资金-600 亿元。

    二、货币市场情况

    周四,货币市场利率涨跌互现,资金面整体均衡。SHIBOR利率多数上涨,1D 涨28.7BP 至2.59%,1W 涨0.2BP 至2.69%,1M 涨0.4BP 至2.78%。银行间质押式回购利率多数下跌,隔夜涨31.95BP 至2.67%,7D 跌0.04BP 至2.83%,1M 跌25.18 BP至2.97%。上交所质押式回购方面,1D 跌22.2BP 至2.72%,7D跌13.9BP 至2.82%,28D 跌3.4BP 至2.83%。

    三、债券一级市场情况

    周四,一级市场发行四期口行债和二期国开债。其中,口行债期限为1 年、3 年、5 年和10 年,中标利率为2.82%、3.23%、3.6%和3.88%,中标倍数为1.62、2.95、3.99 和6.09。

    国开债期限为3 年和7 年,中标利率为3.22%和3.76%,中标倍数为3.64 和6.63。从招标结果看,10 年期口行债和7 年期国开债中标倍数整体超6,显示市场需求火爆。1 年期口行债中标倍数未及2,显示市场需求不佳。3 年期口行债中标倍数接近3,显示市场需求稳健。其他期限品种中标倍数整体超3.5,显示市场需求旺盛。

    四、债券二级市场情况

    【利率债】关键年期收益率多数下行。

    周四,利率债市场关键年期收益率多数下行。国债方面,关键年期收益率多数下行。1 年期国债收益率较上日上行0.04BP 至2.66%,3 年期国债下行0.45BP 至2.91%,5 年期国债下行4.29BP 至3.08%,7 年期国债下行3.15BP 至3.27%,10 年期国债下行2.45BP 至3.29%。

    国开债方面,关键年期收益率多数下行。1 年期国开债收益率较上日上行1.13BP 至2.76%,3 年期国开债下行2.16BP至3.27%,5 年期国开债下行3.1BP 至3.64%,7 年期国开债下行3.79BP 至3.8%,10 年期国开债下行3.99BP 至3.72%。

    【信用债】收益率整体上行

    周四,信用债收益率整体上行。具体来看,中短期票据收益率曲线1 年期各等级收益率上行2.72BP,3 年期各等级收益率上行3.05-4.05BP,5 年期各等级收益率上行3.71BP;企业债收益率曲线3 年期各等级收益率上行3.05-4.05BP,5 年期各等级收益率上行3.71BP,7 年期各等级收益率上行2.45BP;城投债收益率曲线3 年期各等级收益率上行0.45-5.45BP,5 年期各等级收益率上行0.54-4.51BP,7 年期各等级收益率上行2.45BP。

    五、国债期货情况

    周四,国债期货主力合约整体上涨,10 年期合约T1912 涨0.44%,5 年期合约TF1912 涨0.21%,2 年期合约TS1912 涨0.17%。