晨会纪要

股指延续震荡调整 再度考验60 天线

    周四沪市两市高开低走延续震荡调整走势，两市股指全天一路震荡盘跌，市场热点匮乏空方明显占据主动。盘中板块热点除了青蒿素、生物疫苗略有微涨以外，其余板块近乎出现普跌，其中数字货币、养殖业、知识产权和区块链等板块整体跌幅居前。最终沪深两市收盘继续小幅下跌，全天两市成交量4500 亿微微减少，市场参与度依然不高。

    综合分析，美联储议息会议再度宣布降息基本符合市场预期，十九届四中全会周五进行新闻发布会，市场都在等待消息明朗，多空表现依然较为谨慎。本周区块链经历过山车行情市场热情快速消退，新股出现大跌市场做多信心受挫，投资者参与意愿明显下降，股指呈现冲高受阻震荡回落走势。中美经贸高级别磋商同意妥善解决各自核心关切，确认部分文本的技术性磋商基本完成，中美第一阶段协议有望在下月签署，两国贸易摩擦进入短暂缓和期。全球面临经济减速蔓延风险，多国降息缓冲经济下滑，美国和欧盟重启国债购买计划释放流动性，全球实际已步入新一轮的量化宽松，欧盟延长英国脱欧期限，市场的避险需求下降风险偏好有所回升。国家高层定调金融业改革方向提升了资本市场战略定位，IPO 常态化发行科创板审核加速，产业资本不断减持离场，高层加速推进金融改革鼓励引导中长期资金入市，以平衡资本市场的供需矛盾但最终成效仍有待关注。从技术面分析，8 月份市场借助科创板上市逐步探底回升，股指呈现出逐级震荡盘升走势，市场做多信心有所增强；但自9 月中旬市场量能释放过于集中出现了冲高受阻震荡回落的走势，股指出现持续震荡调整。国庆后股指一度小幅回升，同样由于成交量快速放大多方能量有所释放，随后股指持续出现震荡调整；本周市场借助消息刺激一度快速冲高但再次受阻回落，股指多次上冲未果，显示市场上行压力依然较大。目前大小非解禁数量骤增未来还有航母级的IPO，因此市场的做多力量或较有限，随着股指的震荡回落60 天均线将再次面临考验，预期短期股指延续宽幅震荡，把握节奏控仓精选个股操作。

    行业动态与点评

    【SA独立组网规模商用将加速 传输网络领域公司望受益】

    来源：证券时报网

    证券时报e公司讯，在31日举办的2019中国国际信息通信展览会开幕式上，华为运营商BG总裁丁耘表示，华为将全力支持中国运营商建设最好的5G。华为率先在国内多个局点完成SA（独立组网）预商用网络建设。分析指出，随着华为等巨头的先进技术及经验的推动及三大运营商及官方的支持，5G网络建设有望加速向SA独立组网模式切换，传输网络的需求将回暖，相关供应商将充分受益。可关注光迅科技、烽火通信等传输网领域龙头公司。

    【国内天然气价格再次上涨 行业公司盈利望提升】

    来源：证券时报网

    证券时报e公司讯，据百川资讯监测，10月31日，国内天然气价格再次迎来上涨，包括甘肃、宁夏、内蒙、陕西等全国多数省份，最少83家LNG液厂码头涨价100-1780元/吨。

    10月以来国内天然气价格累计涨幅高达53.33%。分析认为，随着气温下降，北方城市逐步进入冬季供暖期，地区城燃补库开启，带动整体需求上涨，后市天然气价格或将持续推涨。在管网公司渐行渐近、叠加传统冬季保供的背景下，行业相关公司受益。

    【5G基站大规模建设期将来临 未来增长空间巨大】

    来源：证券时报网

    证券时报e 公司讯，2019 年中国国际信息通信展览会31 日开幕，会上中国信息通信研究院副院长王志勤表示，5G 基站建设投资较大，一般都是分批开展建设。根据有关规划，年内将在50 个城市建13 万个5G 基站。预计明年将会是5G 基站大规模建设期，相信会逐步部署到全国各个城市。公司方面，吴通控股参股的佰才邦是全球领先的小基站完整解决方案提供商；共进股份自2017 年开始布局5G 小基站的建设。

    宏观经济

    （1）中国共产党第十九届中央委员会第四次全体会议公报发布。全会提出，必须坚持社会主义基本经济制度，充分发挥市场在资源配置中的决定性作用，更好发挥政府作用，全面贯彻新发展理念，坚持以供给侧结构性改革为主线，加快建设现代化经济体系。

    （2）新华社：白宫说仍期待11 月与中方敲定第一阶段贸易协议。中国商务部新闻发言人发表声明说，中美双方经贸团队一直保持密切沟通，目前磋商工作进展顺利。双方将按原计划继续推进磋商等各项工作。双方牵头人将于本周五再次通话

    （3）中国10 月官方制造业PMI 为49.3，预期49.8，前值49.8。中国10 月官方非制造业PMI 为52.8，预期53.6，前值53.7；10 月综合PMI 产出指数为52，前值为53.1。

    （4）上海自贸区将探索落实七项举措，支持离岸转手买卖贸易发展。其中包括提供税收优惠、优化人才发展政策、加大财政扶持力度、拓宽跨境金融服务方式等。

    （5）央行10 月31 日不开展逆回购操作，当日600 亿元逆回购到期，净回笼600 亿元。当天Shibor 多数上行，隔夜品种大幅上行28.7bp。

    国际市场

    （1）日本央行维持基准利率在-0.1%不变，维持10 年期国债收益率目标在0%附近不变，维持资产购买规模不变，符合预期。日本央行调整前瞻指引，删除此前指引中的利率时间框架，并下调今明两年通胀和GDP 增长预期。

    （2）美国9 月PCE 物价指数同比升1.3%，预期升1.4%，前值升1.4%；核心PCE 物价指数同比升1.7%，预期升1.7%，前值升1.8%。美国10 月芝加哥PMI 为43.2，预期48，前值47.1。

    （3）美国至10 月26 日当周初请失业金人数为21.8 万人，预期21.5 万人。美国10月挑战者企业裁员人数为5.03 万人，前值为4.16 万人。