医药生物行业周报:三季报密集披露 关注业绩确定性较高的行业龙头

类别:行业 机构:中航证券有限公司 研究员:沈文文 日期:2019-10-29

投资要点:

    本期行情回顾

    本期(10.21–10.25)上证综指收于2954.93,上涨0.57%;沪深300 指数收于3896.79,上涨0.71%;中小板指收于6163.93,上涨1.97%;本期申万医药生物行业指数收于7785.12,下降1.04%。本期医药生物板块有所下滑,二级板块中化学制剂跑赢上证综指、沪深300。

    重要资讯

    10 月24 日,国家医保局继颁发了《国家医疗保障局关于印发医疗保障定点医疗机构等信息业务编码规则和方法的通知》后发布了,《关于印发疾病诊断相关分组(DRG)付费国家试点技术规范和分组方案的通知》。通知中制定了《国家医疗保障DRG 分组与付费技术规范》和《国家医疗保障DRG(CHS-DRG)分组方案》。

    10 月25 日,卫健委下发了《关于深入推进医养结合发展的若干意见》。意见中表明,随着我国人口老龄化程度逐渐加深,养老服务进展迅速,但医疗卫生与养老服务仍待进一步契合、完善。《意见》从五个方面共提出十五条意见。

    核心观点

    医药生物行业上周出现了明显的回调,其中,医疗服务、医疗器械和医药商业跌幅靠前。随着三季报的密集披露,市场确定性溢价成为市场关注的焦点,恒瑞医药、长春高新等行业龙头的业绩增速大幅超出市场预期,在行业整体回调的背景下表现强势。短期来看,在三季报披露区间的最后一周,业绩弹性大、存在超预期可能的个股是市场超额收益的重要来源。政策方面,按疾病诊断相关分组(DRG)的付费体系的出台,长期利好具备价格优势的国内药企和仿制药生产企业,利空辅助用药生产企业。综合来看,建议继续关注临床疗效确切、产品管线丰富的创仿龙头,如恒瑞医药、科伦药业和乐普医疗等。

    风险提示:行业政策波动风险