TMT一周谈之计算机:DGRS分组方案确定意味着什么

类别:行业 机构:华泰证券股份有限公司 研究员:谢春生/郭雅丽/郭梁良 日期:2019-10-28

本周观点

    10 月23 日,国家医保局官网挂出《关于印发疾病诊断相关分组(DRG)付费国家试点技术规范和分组方案的通知》,CHS-DRG 分组方案确定。

    分组方案的确定意味着DRGs 付费制度落地又向前迈进一大步。DRGs 是医保控费的重要工具,也是本轮医疗信息化需求高景气的重要驱动因素。

    从试点城市确认到分组方案确定,仅用了5 个月时间,推进节奏超我们预期,显示出国家医保局推进DGRs 控费的系统性和决心。医保控费信息化需求的释放,有望带来医疗IT 厂商业绩高景气度,重点推荐卫宁健康、创业慧康、久远银海。建议关注思创医惠、和仁科技、东华软件、东软集团。

    医疗信息化高景气的三个逻辑

    1)趋势性:从医疗信息化行业的长期发展趋势看,不可逆转的人口老龄化趋势决定了医疗控费需求具有可持续性,而短期医保基金的压力又带来医疗IT 建设的紧迫性。2)业绩释放:在这种趋势之下,医保局2018 年下发电子病历建设政策要求,由于订单执行周期的影响,当前我们仍处于医疗信息化行业业绩兑现的起点上。3)估值切换:放眼明年,医疗信息化公司的业绩增长有望持续,从而带来估值切换的潜力。

    DRGs 分组标准确定对医疗信息化意味着什么

    推出DRGs 主要是为了替代目前医保支付时所采取的按量计酬方式。按量计酬的医保支付模式下,医保支付的额度大小和消耗的医疗资源相关,医保基金不堪重负。DRGs 支付是世界公认的能效控制医疗费用不合理增长的重要手段。我们认为,这次推出CHS-DRG 分组方案,说明DRGs 落地进度是超预期的。分组方案的确定距离第一批试点城市确定仅仅过了5 个月,我们预计后续推进节奏有望超预期。展望未来,电子病历建设2020年降迎来全国验收,医保IT 全国统一化建设标准已确定,2020 年或将启动建设,医疗信息化行业需求高景气有望持续。

    哪些公司值得关注

    产品化与扩张弹性的角度,重点推荐卫宁健康、创业慧康;医保IT 建设,重点推荐久远银海,建议关注东软集团;三甲医院和复杂信息系统服务能力角度,建议关注和仁科技、东华软件;医疗物联网和集成平台角度,重点推荐创业慧康,建议关注思创医惠。

    风险提示:宏观经济整体下行的风险;金融去杠杆带来的信用紧缩风险;中美贸易摩擦对于经济贸易的不确定性带来的风险。