每周炼化：PTA单吨盈利跌破100！

　　PX：受3 季度恒逸文莱已经投产和浙江石化PX 预计4 季度投产的影响，PX 价格和价差均一直在底部徘徊，盈利空间较小。目前，PX CFR 中国主港价格在793（与上周相比，+9）美元/吨，PX 与原油价差在344（-10）美元/吨，PX 与石脑油价差在225（-1）美元/吨。

    　　PTA：根据CCFEI 统计，国内多条大型PTA 生产线均计划在10-11 月检修降负荷，PTA 社会流通库存从9 月最高点142万吨降至目前月127（-15）万吨，PTA 行业高库存的问题亟需解决！目前PTA 现货价格在4945（-25）元/吨，行业单吨净利润在71（-15）元/吨，PTA 价格和价差均处于今年底部位置。

    　　MEG：2019 年5-10 月期间，华东罐区MEG 库存持续下降，但进入10 月以来，MEG 库存基本维持在50 万吨左右，去库存速度明显放缓。目前MEG 现货价格在4660（+15）元/吨。

    　　涤纶长丝：目前涤纶长丝价格POY 7100（-150）元/吨、FDY 7250（-50）元/吨和DTY 8700（-175）元/吨。行业单吨盈利分别为POY 75（-89）元/吨、FDY -91（-22）元/吨和DTY 274（-105）元/吨。涤纶长丝企业库存天数分别为POY10.5（-1.0）天、FDY 13.0（-1.5）天和DTY 23.5（-2.5）天。

    　　织布：2019 年受贸易战的影响，江浙地区下游织机开工率普遍低于过去3 年。但是，今年8 月以来，织机开工率已从底部企稳并持续回升至73%，但随着“金九银十”的提前结束，目前织机开工率为70.0%（+0%）！

    　　信达大炼化指数：自2017 年9 月4 日至2019 年10 月25 日，信达大炼化指数涨幅为55.85%，石油加工行业指数涨幅为-25.80%，沪深300 指数涨幅为1.33%。

    　　相关上市公司：桐昆股份（601233.SH）、荣盛石化（002493.SZ）、新凤鸣（603225.SH）和东方盛虹（000301.SZ）等。

    　　风险因素：（1）大炼化装置投产，达产进度不及预期。（2）宏观经济增速严重下滑，导致聚酯需求端严重不振。（3）地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度的干扰。（4）PX-PTA-PET 产业链的产能无法预期的重大变动。