棉花棉纱周报：郑棉期价反弹

行情回顾：

    2019 年10 月21-25 日，当周郑棉2001 合约收盘价12775 元/吨，较前一周上涨90 元/吨，上涨幅度为0.71%。截至10 月25 日，国内棉花现货CC Index 3128B 报12791 元/吨。本周棉纱2001 合约收盘价为20840 元/吨，较前一周上涨145 元/吨，上涨幅度为0.7%。截至10 月25 日，CY IndexC32S 为21110 元/吨，CY IndexJC40S 为24400 元/吨，两者均和一周前持平。10 月25 日，中等级棉花进口到港价指数为75.91 美分/磅，较10月18 日下跌0.05 美分/磅。

    截至10 月25 日，美棉ICE12 月合约收盘价为64.97 美分/磅，较一周前下跌0.2 美分/磅。

    截至2019 年10 月25 日，郑商所一号棉花仓单数量为9527 张，有效预报的数量为993张，合计10520 张。

    未来行情展望：新疆籽棉收购价走高，轧花厂成本相应上升；同时进口棉价格倒挂，有利国内棉花进一步去库，为郑棉下方提供支撑。中美贸易谈判取得实质进展，利好市场情绪，但市场中期仍持谨慎态度。供给上，今年疆棉产量可能不及预期。国内需求方面，纱厂棉花库存增加、纱线库存下降，织厂库存增加、坯布库存下降，但持续性有待观察。

    策略：短期内，我们认为郑棉可能小幅反弹，但中长期走势不容乐观。仍需密切留意贸易战进展。

    风险点：贸易战风险、政策风险、主产国天气风险、汇率风险