股指期货早报:减持规则或修订 落地前继续观望

类别:金融工程 机构:广发期货有限公司 研究员: 日期:2019-10-24

[市场表现]

    周三,上证指数收盘报2941.62 点,跌0.43%;深成指报9567.75 点,跌0.77%;创业板指报1650.29 点,跌0.99%。两市成交额3684 亿元,较上一交易日小幅放大。截至周二,A 股融资融券余额为9623.83 亿元,较前一交易日的9614.52 亿元增加9.31 亿元。外资方面,北向资金全天净流出超10 亿。

    [行情分析]

    昨日A 股低开低走,午后传出证监会有意对减持规则进行修订,已形成相关方案,目前确已在修订过程中,股指继续下探,尾盘再次出现明显拉升,但仍显颓势,成交量整体较小。减持是A 股近日明显的压力点,修订中的减持规则尚且不知是何种方向,但大概率是利好资本市场中长期良性发展的。政策推动长期资金入市的意见愈发明显,但近日的大市并未因监管层的喊话有明显的动作,一方面是因为政策尚未落地,另一方面是因为9 月的经济数据难以形成递推的效应,9 月季末冲量不易递推到四季度,成交量也可以看到市场观望的情绪还比较浓。中方在中美贸易问题上也展现出了诚意,中国政府周二向国内和国际主要大豆压榨商下发关税豁免配额,这些企业进口的总计最高1,000 万吨美国大豆将被免征高额关税。

    流动性方面,央行公开市场开展2000 亿元7 天期逆回购操作,昨日无逆回购到期,净投放2000 亿元。昨日资金利率普遍上行,R007 下行7.7 个BP,隔夜Shibor 利率下行14.5 个BP,月底预计短期内资金面中性偏紧。

    股指期货席位持仓方面,IF 合约前20 席位净持仓为-3,283 手,较前一交易日减少了641 手;IH 合约前20 席位净持仓为-3,493 手,较前一交易日减少了167 手;IC 合约前20席位净持仓为-11493 手,较前一交易日减少了57 手。整体来看,期指前20 席位净持仓累计减少了865 手。

    [操作建议]

    目前多空双方力量难以评估,四季度A 股的减持压力加大,修订中的政策方向尚不明朗,9 月略有亮点的经济数据不易递推到四季度,市场整体来看观望情绪浓厚,成交量不高,沪指上方和下方均有均线压制,短期内大概率仍是震荡行情。操作上,建议继续观望。