橡胶早报：真菌事件现货市场反应有限 期价调整回落

　　整体研判：从整体基本面来看，目前依旧是割胶旺季，出产国泰国等目前也无极端异常的天气情况出现，供应整体相对需求还是可以满足。而需求端来说，传统“金九银十”也没有大幅带动天然橡胶的消费，9月份汽车产销量分别为220.9万辆、227万辆，环比分别增11%、16%，同比分别下降6.2%与5.2%；其中新能源汽车产销为8.9万辆与8万辆，同比下降29.9%与34.2%。但是9月，商用车产销分别为34.5万辆和34万辆，环比分别增长15.8%和11.6%，同比分别增长4%和1.9%。其中，重卡产销分别为8.1万辆和8.4万辆，同比增长12.7%和7.5%。从第四季度来看整个需求端不管是世界范围或者是中国范围预计还是不会有大幅的回升，但是国内可以在促进消费政策以及促进基建投入的预期下，第四季度预计重卡市场和乘用车市场会有所回升，这对橡胶期价也是一种支撑。鉴此，整体来看橡胶期价还是以震荡为主。

    　　具体研判：近期商社事件的影响虽在减弱，但其支撑作用犹在，中美贸易谈判形势也趋向好转，主要合成橡胶价格也大幅下行，整体的氛围相对之前有所好转。而近期掩盖需求方面最大的锚是泰国真菌事件，原料价格和现货价格并未出现大幅上涨，美金胶甚至出现小幅下降，基差小幅收窄，从上期所公布的前20名持仓席位来看，空头增仓数略大于多头增仓数，其严重程度目前来看还在可控范围之内。综上，目前橡胶期价依旧处于震荡行情中，同时谨慎评估泰国真菌影响，关注RU2001的12000元/吨的阻力线，如若突破继续上涨，可以轻仓试多，并关注现货价格和基差走势。今日橡胶期价回落，但上下行的空间皆有限，依旧以波段操作为主，短期以偏空为主。

    　　从目前内外盘的表现和价格比来看，买国内抛国外的跨市套利依旧可持有。RU2001的买现货抛盘面的期现套利也可持有（前提是有19年的新全乳胶的现货）。

    　　近期注意点：主产国天气情况、泰橡胶真菌事件实际影响、原油地缘政治演变