金点策略晨报-每日报告

类别:晨报 机构:英大证券有限责任公司 研究员:李大霄/惠祥凤 日期:2019-10-23

证监会多举措提升长期资金入市比例利多A 股

    市场综述:周二晨报中我们提醒,虽然三季度经济数据不佳及本周17 只新股密集申购,引起谨慎情绪升温,但新股申购对市场的影响仅是短暂的,周一尾盘的回升还是显示出市场下方的较强支撑,市场慢牛格局依旧,注意绩优股低吸机会。市场的走势如我们预期,周二沪深两市股指早盘小幅高开,开盘之后市场分化,受大金融板块集体调整的拖累,沪指表现较弱,2 点之前基本维持窄幅震荡的格局,而早盘科技股集体反抽,创业板走势强于主板,之后冲高回落。2 点之后,券商板块拉升,科技股再度走强,市场明显回暖,三大指数集体收涨。板块方面,数字货币、VPN、国产软件、华为概念、网络安全、大数据、软件服务等科技类板块涨幅居前,银行、保险、贵金属、ST 概念板块跌幅居前。整体来看,金融股调整,科技股集体反弹,个股涨多跌少,成交量依旧萎靡不振。除ST 外,45 只个股涨停,5 只个股跌停。截止收盘,上证指数报2954.38 点,上涨14.76 点,涨幅0.50%,总成交额1303.82 亿;深证成指报9642.09 点,上涨88.52点,涨幅0.93%,总成交额2266.22 亿;创业板指报1666.87 点,上涨22.36 点,涨幅1.36%,总成交额845.31 亿。

    市场预测:中国证监会主席易会满近日主持召开社保基金和部分保险机构负责人座谈会,逐步推动提升中长期资金入市比例。预计未来保险资金、社会保障基金、社会保险基金、企业年金、职业年金等机构投资者资金逐步扩大资本市场投资范围和规模,长期资金入市将进一步增加资本市场的稳定性。展望后市,宏观经济环境方面,受中美经贸摩擦的影响,宏观经济虽有韧性但仍旧面临下行的压力。货币政策方面,稳健是主基调,配合结构性边际宽松。估值方面,目前A 股与全球股市相比依旧具备估值优势,当然上市公司业绩增速依然不乐观,预计市场的估值提升空间也不大。供求关系方面,预计个人投资者资金增量有限,公私募基金、理财资金有望增加,保险资金、养老金等长期资金入市规模会继续扩大,境外资金有望持续流入。股票市场供给方面,IPO 发行速度有加快的风险,科创板会分流资金。退市方面,退市速度有望继续维持快节奏。综合以上宏观经济、货币政策、估值、需求供给分析,我们对四季度的市场行情偏谨慎乐观,预计指数震荡慢牛,个股继续分化,更多的机会在于有估值和成长优势的公司,这是四季度主要方向。稳健的投资者可以精选铁路、金融、公用事业等领域现金流稳定、低估值、高分红、股价低、具有明显的行业竞争优势的龙头个股,这类个股被外资偏好,同时也比较容易被打新的资金用做配置市值用,退可守。中美贸易摩擦直接暴露中国在科技领域的短板,国家鼓励科技创新的政策不断出台,资源逐渐向科创领域倾斜。对民营企业扶持政策会延续,继续破解民企融资难融资贵问题,进一步降低小微企业融资实际利率,完善创业板发行上市、再融资和并购重组制度,有助于中小创风险偏好修复。

    相比高高在上的大白马,低位的中小创股票,尤其是部分有业绩支撑的成长性高的低位的中小创个股四季度有望迎来更佳的投资机会,进可攻。进取型投资者可以在中小市值股票中甄选真正具备成长潜力的股票,方向包括通信、国产芯片、智能制造、物联网、信息安全、云计算、人工智能、生物医药等新兴领域中具有“硬科技”(自主可控的核心科技)的公司。需要提醒投资者注意,随着A 国际化程度不断提高,科创板注册制及目前新的退市制度下,个股将会继续分化,主营业务缺乏竞争力、垃圾股、伪成长的中小市值个股将逐渐被边缘化,投资者尽量规避。因此对中小创个股要精挑细选,对于不善个股选择的投资者,可购买中小创指数基金。