动力煤看多投资报告

　　供给侧，市场对于接下来一段时间动力煤的供给宽松预期较为悲观，但最新数据显示供给增速并没有如我们所预期的那样悲观，反而原煤生产增速放缓，显示出供给侧仍然已稳为主。需求侧，市场在进入冬储和采暖季后，需求有望进入回升通道，同时电力生产增速继续加快，市场前期多重的担忧与恐慌因素使得价格的悲观预期大部分提前走完，中期价格有望进入回升通道。政策方面，对于煤电价格联动机制的影响，市场对于这一政策存在过度解读的可能，实际政策的利空效应可能已经过度反应在期货价格上。

    　　总结而言，从现阶段期货价格走势来看，市场对于前期政府取消煤电价格联动机制的影响存在过度消化的可能，考虑供给较为稳定、需求有望回升的背景下，动力煤价格已经处于阶段性底部，进一步下跌的空间非常有限，同时期货价格有望出现底部反弹。因此，中长期动力煤价格或将呈现底部震荡偏强走势。