能源化工早班车

原油

    期市复盘原油（SC1912）：夜盘先抑后扬，最高445.5，最低440.3，收盘443.0，收跌3.3（0.74%）操作建议

    原油（SC1912）：走势偏弱，下方参考435-440 元/桶支撑区间，未入场者建议等待更多消息暂且观望

    主要逻辑

    1、外电10 月21 日消息，周一公布的一项初步调查显示，上周美国原油库存可能将连续第六周增加，馏分油和汽油库存料下滑。对六家分析机构的调查均值显示，截至10 月18 日当周，美国原油库存增加约170 万桶

    2、需求端疲弱导致的供应过剩或拖累油价

    3、脱欧方面，尽管任何避开无序脱欧的措施都对油价有一定提升作用，但英国脱欧事务大臣巴克利称，无协议脱欧的风险依旧存在。风险在于欧盟尚未同意英国延期脱欧的请求风险提示

    国家石油公司称，利比亚政府尚未能支付此前承诺的10 亿美元的原油预算，若未能支付预算，利比亚产量或下跌50 万桶/日

    燃料油

    期市复盘燃料油（FU2001）：夜盘小幅收跌，最高2120，最低2089，收盘2118，收跌6（0.28%）操作建议燃料油（FU2001）：短期震荡偏空，建议观望，下方支撑参考2050 元/吨左右主要逻辑

    1、据经济观察网报道，10 月18 日，新加坡亚太交易所（APEX）正式推出“APEX 低硫燃料油新加坡到船价指数期货合约”，该期货合约采用阿格斯（Argus）低硫燃料油到船价指数作为最终结算基准。合约代码为LFA，以美元报价。首个合约月份为2019 年12 月，同时挂牌12 个连续月份的合约。

    2、燃油成本端方面，据EIA 报告称，除却战略储备的商业原油库存增加928.1 万桶至4.348 亿桶,增加2.2%,美国原油库存变化值连续5 周录得增长，国家油价涨后收跌。近期油轮运费涨价幅度较高，原油与燃料油到岸成本均受到抬升。长期来看，由于限硫令使得高低硫船用油需求差异不同，高低硫油价差大概率会持续扩大

    风险提示除硫塔装置安装不及预期，导致高硫燃料油需求不减沥青

    期市复盘沥青（BU1912）：夜盘小幅下跌，最高2976，最低2936，收盘2966 元/吨，收跌（0.07%）操作建议

    沥青（BU1912）：短期震荡为主，未来观察下游是否有一定需求，目前建议观望，参考交易区间2850-3050 元/吨左右

    主要逻辑

    1、全国地区沥青价格同比、环比都有小幅下滑，或因下游需求疲软和市场悲观情绪影响，据隆众咨询，炼厂开工率相比上周下跌2%；库存方面，隆众咨询公布的上周炼厂库存环比增加8%，社会库存环比减少16%；需求端方面，全国刚需有一定放缓趋势，部分地区受降雨、降温等制约因素的影响，同时由于北方地区马上进入寒冬季节，旺季施工的工期已经所剩不多，后市来看可能偏弱为主；南方地区需求较为平稳，待未来天气转好或有一定赶工的刚性需求存在2、同时据中央气象台21 日8 点预测，23 日至25 日，冷空气继续东移南下，长江中下游及以北大部分地区先后有4～6 级偏北风，气温下降4～8℃、部分地区降温10℃以上；西北地区东部、华北、黄淮北部、东北地区将先后出现小到中雨（雪）。总体来看，未来至29 日，降水主要位于西北地区东南部、西南地区东部、江南西部、华南西部及湖北西部等地，累计降水量一般有15～30 毫米，部分地区有40～90 毫米；上述地区降水量较常年同期偏多3～7 成，局部偏多1倍以上

    风险提示

    天气持续影响施工进度

    马瑞油供应大幅增加

    天然橡胶/20 号胶

    期市复盘

    天然橡胶（RU2001）：夜盘大幅上涨，最高11920，最低11710，收盘11840，收涨125（1.07%）20 号胶（NR2002）：夜盘大幅上涨，最高10145，最低9945，收盘10045，收涨90（0.90%）操作建议

    天然橡胶（RU2001）：震荡运行，建议暂时观望，激进者逢高少量试空，止损位11950 元/吨，注意控制仓位

    20 号胶（NR2002）：震荡运行，建议暂时观望，下方关注9950 元/吨

    主要逻辑

    1、当前轮企厂家整体开工偏高位运行，市场整体表现依旧不佳，实际交投平淡，厂家和代理商库存均有所升高，后期轮企开工恐将出现下滑

    2、ANRPC 最新报告数据显示，2019 年1-6 月，全球天然橡胶产量为585.3 万吨，同比下降8.3%；1-6 月消费量为693.3 万吨，同比增长0.8%

    3、泰国橡胶管理及机构周一报告称，泰国主要橡胶种植区爆发真菌疾病，可能导致这一区域的产量减半，最近这一疾病在泰国南部重要橡胶产区-那拉提瓦府的三个地区被发现，截至周日受灾面积估计在1.6 万公顷

    风险提示

    1、四季度仍然处于产区旺产季，虽然泰国产区爆发真菌性病害，但目前涉及区域较小，若能有效控制则对新胶产出影响较小

    PTA

    期市复盘PTA（TA001）：夜盘低开后震荡运行，最高4880，最低4818，收盘4858，收跌50（-1.02%）操作建议PTA（TA001）：震荡偏弱运行，建议背靠5 日均线少量做空，注意控制仓位并做好止损

    主要逻辑

    1、宁波逸盛一套220 万吨/年装置18 日因故短停，现已恢复重启；恒力石化1 号线装置于上周五重启复产，国内PTA 装置日度开工率升至89.70%2、近期聚酯企业开工小幅下降，市场交投表现仍未有好转，10 月21 日涤纶长丝产销率为66%，涤纶短纤产销率为30%-60%，聚酯切片产销率为30%-130%3、PTA 加工费继续被压缩，截至10 月21 日加工费已降至703 元/吨风险提示

    1、根据计划新凤鸣将于10 月底投产首期125 万吨/年产能新装置，若顺利投产则PTA 供给将进一步增加

    2、原料价格连续下跌后，聚酯企业利润情况好转，后期装置减停产预期略有减弱乙二醇

    期市复盘乙二醇（EG2001）：夜盘震荡回升，最高4539，最低4497，收盘4533，收涨17（0.38%）操作建议乙二醇（EG2001）：震荡运行，建议暂时观望，上方关注4550 元/吨压力

    主要逻辑

    1、国内乙二醇装置开工暂时维持稳定，截至10 月21 日，乙二醇装置日度综合开工率为58.89%2、近期聚酯企业开工小幅下降，市场交投表现仍未有好转，10 月21 日涤纶长丝产销率为66%，涤纶短纤产销率为30%-60%，聚酯切片产销率为30%-130%3、截至10 月21 日，华东港口乙二醇库存为49.36 万吨，较10 月17 日下降2.24 万吨，本周华东港口计划到港船货23.4 万吨

    风险提示

    1、乙二醇价格连续下跌后，企业复产进度可能放缓，乙二醇供给提升速度将慢于预期，近期关注装置开工变动情况

    2、原料价格连续下跌后聚酯企业利润情况好转，后期装置减停产预期略有减弱聚烯烃

    期市复盘

    塑料（L2001）:夜盘窄幅震荡，收于7265 元/吨，收涨0.14%聚丙烯（PP2001）：夜盘窄幅震荡，收于8045 元/吨，收涨0.19%

    操作建议

    L2001：7200-7500 区间交易，突破区间100 点止损PP2001：8000-8300 区间交易，突破区间100 点止损主要逻辑

    1、全球经济增速放缓愈发拖累需求表现，投资者对供应过剩担忧重燃。另外，俄罗斯9 月份并未达成减产目标，与此前承诺不符。同时有传言称，OPEC 成员国科威特与沙特将重启两国之间中立区的联合油田，可能意味着有更多供应回归市场2、随着检修装置陆续重启，新增检修少且新装置逐渐稳定运行，后期供给压力逐渐加大3、目前国内聚烯烃库存低位，叠加传统旺季对市场仍有一定支撑风险提示关注聚烯烃市场成交以及原油相关动态甲醇

    期市复盘甲醇（MA2001）：夜盘收跌，最高2165 元/吨，最低2132 元/吨，收盘2150 元/吨，收跌9（0.41%）操作建议甲醇（MA2001）：震荡为主，建议观望，下方参考支撑2100 元/吨主要逻辑

    甲醇供应端方面，上周甲醇开工率环比小幅上升5.19%，华北因下游环保影响，上游企业库存增加，其他地区库存变化幅度不大。需求端方面，甲醇下游开工率也有小幅上升，主要因煤制烯烃装置整体开工率小幅上涨，但久泰能源和榆林凯越分别计划10 月20 日和10 月25 日检修，需求端有一定偏弱。港口库存方面，由于进口价格相对国内较低，且国庆节前部分船货推迟到节后卸货，在进口货源持续到港的冲击下，港口库存仍维持偏高水平，港口去库力度不及预期，未来呈现偏弱震荡走势概率偏大。后续也需持续关注进口货源的到港情况风险提示

    港口去库周期不及预期

    国外低价货源冲击市场

    尿素

    期市复盘尿素（UR2001）：日盘震荡下跌，最高1715，最低1699，收盘1700 元/吨，收跌17(0.99%)操作建议尿素（UR2001）：建议观望，走势偏弱，上方关注1740-1745 元/吨主要逻辑

    1、需求端，四季度农业需求转淡

    2、进口方面，印度MMTC 公布年内第六次招标结果，国内尿素价格暂不具有竞争优势风险提示

    1、后市关注印度招标结果

    2、截至10 月17 日，山东企业开工率为45.55%，同上周持平；国内尿素开工率为62.4%，较上周有所回升