橡胶周报

类别:金融工程 机构:广发期货有限公司 研究员: 日期:2019-10-22

策略总结

    供需:

    同比去年减产已基本确定,不过当前天气正常,四季度预期的产量将正常释放

    开工率恢复至限工前的正常水平,轮胎厂出货较好,库存较少

    9月重卡数据亮眼,欧洲车市9月数据较好,四季度进入传统需求旺季库存:

    截止10月7日,隆众资讯统计青岛地区天然橡胶样本仓库中保税库存为17.85万吨,较9月20日下跌1.76万吨,跌幅8.99%;一般贸易库存为29.44万吨,较9月20日下跌1.87万吨,跌幅5.97%;合计库存为47.29万吨,较9月20日下跌3.63万吨,跌幅7.13%。上期所总库存截至10月11日为46.16万吨,交易所仓单40.75万吨,处于降库趋势中,但整体仍处在高位。

    操作建议:

    上周沪胶及天然橡胶价格重心继续上移,带动现货及外盘价格上涨。轮胎厂开工率终于恢复到国庆限工前的正常水平,轮胎厂当前出货较好,成品库存较低。9月的重卡数据向好,欧洲车市9月销量实现2位数增幅,对市场有一定提振作用。中长期来看,四季度上游供应宽松,原产国天气情况正常,预计预期的产量将正常释放。下游汽车国内市场受行业政策的提振,以及四季度作为传统消费旺季的加持,全球汽车销量有望止跌,汽车市场存在回暖的市场预期。且国庆前期的下跌已经消化掉大部分利空因素,继续下跌的空间不大,当前技术面来看价格重心在不断上移。长远来看基本面利多因素占据相对优势,同时中美会谈取得突破性进展,预计如果没有突发的利空因素影响,未来胶价震荡上行的概率偏大。

    风险点:

    产量暴增,谈判恶化,原油大跌等