TMT一周谈之计算机:Q4关注绩优股 寻找四中全会潜在方向

类别:行业 机构:华泰证券股份有限公司 研究员:谢春生/郭雅丽/郭梁良 日期:2019-10-22

本周观点

    在经济持续下行背景下,市场偏好或将有所下降,四季度市场或将维持震荡格局。鉴于前期科技股涨幅较大,因此我们对四季度计算机行业整体表现持相对谨慎态度,建议投资者着重寻找业务景气度较高、估值较低的绩优标的,建议关注医疗IT 和信息安全领域。同时积极寻求和布局符合产业发展趋势、未来两年持续高景气的细分领域和标的,关注即将召开的四中全会内容,寻找潜在投资方向,建议关注数字政府、互联网+监管、智能交通、智能安防、公安大数据等领域。

    医疗IT:行业景气度持续,业绩表现亮眼

    三季报预告医疗IT 龙头公司业绩表现亮眼。卫宁三季度收入和净利润增长均处于加速态势;创业前三季度净利润维持高增长,虽然Q3 单季增速有所放缓,但认为主要是收入确认问题,Q4 有望恢复高增长。思创医惠三季报预计医疗IT 快速增长,商业智能拖累业绩。预计创业、卫宁、医惠订单增速整体处于较高水平,考虑执行周期,将为四季度及明年业绩高增长奠定坚实基础。电子病历、互联互通、医保控费将驱动行业持续高景气,该板块龙头今年以来跑输行业指数,考虑基本面和涨幅情况,医疗IT 或是Q4 较好配置品种。推荐卫宁健康、久远银海、创业慧康,关注思创医惠。

    信息安全与自主可控:四季度及未来两年的高景气主线

    绿盟科技、深信服三季度预告Q3 单季均呈现业绩加速趋势,超市场预期。且启明、绿盟、深信服今年Q1\Q2 单季收入均呈现加速增长态势。认为等保2.0实施叠加十三五投资最后两年政府投入集中释放,信息安全Q4 及未来三年均有望保持高景气态势。建议关注绿盟科技、深信服、启明星辰。自主可控方面,三季报除东方通Q3 业绩呈下降态势外,中孚信息(11.9-15.9 倍)、北信源(2.6-3.3 倍)Q3 单季业绩同比均实现数倍增长。自主可控明年开始将全面推广,未来三到五年,都会成为IT 领域非常重要的高景气主线之一。建议关注金山办公(科创板过会)、中孚信息、北信源、太极股份等。

    四中全会即将召开,寻找潜在方向

    中央政治局开会决定十九届四中全会于今年10 月召开。会上除向中央委员会报告工作外,一个重要议程就是研究坚持和完善中国特色社会主义制度、推进国家治理体系和治理能力现代化若干重大问题。习主席曾在多个会议上指出,要实现国家治理体系和治理能力现代化,城市治理是重要内容,信息是重要依据以及运用好大数据。我们认为,网络安全与自主可控、数字政府、公安大数据、智能交通、智能安防等领域有望成为国家投入重点,推荐千方科技、启明星辰、美亚柏科,建议关注绿盟科技、深信服、金山办公、中孚信息、北信源、太极股份、南威软件、拓尔思等。

    风险提示:宏观经济整体下行的风险;金融去杠杆带来的信用紧缩风险;中美贸易摩擦对于经济贸易的不确定性带来的风险。