休闲服务行业研究简报：前三季度业绩预告陆续发布 宋城演艺表现可喜

　　投资要点：

    　　投资机会推荐：核心观点：前三季度业绩预告陆续发布。截至上周末，行业中已经有11家上市公司发布了2019年前三季度业绩预告，其中业绩预增的仅有两家，宋城演艺和岭南控股。其中宋城演艺前三季度预计实现归母净利润约12.04亿元-13.77亿元，同比增长5%—20%；岭南控股预计前三季度净利润约2.35亿元-2.5亿元，同比增长45.07%-54.33%。其余九家上市公司中，业绩预减三家，首亏两家，续亏四家。目前龙头白马股中仅宋城演艺发布了三季报业绩预告，其余几家尚未披露，从已经披露的情况来看，三季报的增长仍然比较低迷，延续了中报的低速的增长态势。我们仍然坚持业绩导向，推荐具有业绩支撑的宋城演艺（300144.SZ）和中国国旅（601888.SH），建议长期关注。

    　　上周行业重要新闻回顾：国内冰雪运动产值预计2025年达万亿元；关系恶化影响旅游业，韩国访日游客9月同期减少58%；华住公布Q3运营数据，整体ADR增长2.6%；全球邮轮旅游市场规模持续增长；印度对华放宽旅游签证，超四成游客选择“独自前往”。

    　　上周公司重要新闻公告回顾：宋城演艺、岭南控股、腾邦国际、西安旅游、三特索道等发布2019年前三季度业绩预告。

    　　行情和估值动态追踪：上周申万休闲服务行业指数收于6118.32，涨幅0.68%，成交额75.4亿元，较前一周有所下降。细分子板块景点板块板块受到宋城的带动，大幅收涨4.46%，景点（4.46%）>旅游综合（-0.05%）>酒店（-0.12%）>餐饮（-1.48%）。GL休闲服务行业（31只）目前动态平均估值水平为33.6倍市盈率，A股相对溢价较前一周提升。

    　　风险提示：突发事件带来的旅游限制的风险；宏观经济下行的风险；行业政策性风险；个股项目推进不达预期的风险。