铅锌早报:沪锌逢低做多 沪铅逢高做空

类别:金融工程 机构:中信建投期货有限公司 研究员:江露 日期:2019-10-21

观点与操作建议

    宏观面:上周外汇市场波动剧烈,主要是以脱欧局势主导的行情,英镑上周再度飙升逾300 点,大涨逾2%,带动了欧系货币。叠加上周美国多项经济数据不及预期,令投资者对本月美联储进一步降息的预期升温,美元承压。

    锌:目前环保限产影响有限,冶炼厂生产情况较好。在加工费仍处高位的情况下,冶炼厂生产积极性得以保持,供应增加下库存缓慢累增。市场出货情绪不高,市场整体交投比较清淡。目前国内锌库存小幅回升是锌价走弱的重要因素之一,同时目前增仓多以空头为主,多头信心不足,现货升水略有下滑。但外盘伦锌走势偏强,在 LME 库存持续下降的情况下,具备上涨动能。沪锌走势受其影响较大,可考虑逢低做多。技术面看,目前沪锌呈现远期升水的走势,可考虑买近卖远套利操作。

    铅:目前沪铅走势受伦铅带动较大,伦铅走势有所放缓,国内沪铅上行动能减弱。从国内基本面看节后原生铅冶炼企业多呈恢复状态,10 月供应端压力有所增加。下游蓄企高位采买热情低迷,并且当前处于铅传统消费旺季尾声,需求端呈趋弱态势。现货端看铅价快速走高,再生原生价差进一步拉开至 400-500元/吨,下游优先选购再生精铅,故原生铅市场成交平淡。基本面暂无过多利多因素,沪铅反弹幅度预计有限。

    综上,沪锌 1912 合约周运行区间18900-19300 元/吨,19000 元/吨压力较弱,建议前多暂持,仓位5%,设置好止损。

    沪铅1911 合约周运行区间16800-17200 元/吨,建议逢高做空,仓位 5%,设置好止损。今日关注:发改委召开10 月份新闻发布会