聚丙烯周报

类别:金融工程 机构:瑞达期货股份有限公司 研究员: 日期:2019-10-21

周度观点策略总结:

    本周国内PP 市场先扬后抑,幅度50-200 元/吨不等。受中美关系缓和及市场现货偏紧影响,周初价格继续小幅拉涨,尤其华南价格部分拉丝料报至9000 元/吨以上。周内随着前期所订货源陆续到市场,下游需求无大改观且对高位货源抵触情绪渐浓,期货市场震荡下行等利空背景下,商家为促成交,价格重心不断被压低,截至周四,华东市场拉丝料主流多集中在8700-8900 元/吨。因需求薄弱,本周亚洲聚丙烯价格稳中回落。部分业内人士表示,印度地区已启动明显的保护及激励制度,直至本月月底,其本国内终端企业库存较为充足,补仓意愿薄弱。汽车生产企业与共聚聚丙烯关联性明显,中国国庆节数据公布指出,本月销售出现明显下滑。

    本周期PP 装置检修涉及产能在365 万吨/年,检修损失量在6.02 万吨。本周期新增停车装置有燕山石化三聚和中海壳牌老装置,但都是临时短期停车;周期内新增开车装置有独山子石化老装置、延安能化、宁波台塑、中安联合、久泰能源和燕山石化三聚。下周中海壳牌老装置计划开车,大连恒力计划停车。预计下周检修损失量继续减少,对市场支撑减弱。

    国内聚丙烯企业平均开工率在88.72%,较上周同期上升3.76%。15 日中安联合(35 万吨/年)装置开车使中石化企业开工率略有上升;独山子老装置二线(7 万吨/年)装置开车使中石油企业开工率小幅回升;15 日宁波台塑二线(28 万吨/年)装置开车使外采丙烯企业开工率达100%;16 日中海壳牌(30 万吨/年)装置停车使其他地方企业开工率下降。下周暂无新增计划内停车装置;延安能化、中海壳牌检修结束计划开车,预计下周国内聚丙烯开工率呈上升趋势。

    “两油”库存消化至70 万吨,环比上周低14.11%,同比去年低7.89%;本周企业检修损失量下降至6.02 万吨,本周前半周期货拉涨带动下游补库,降库较快;后半周期货弱势下行,下游少量拿货,今日库存不减反较昨日增加0.5 万吨;周末过后,预计下周一库存在74-76 万吨。

    山东地区丙烯市场表现相对平稳,价格涨后回落。截止10 月17 日,山东地区市场成交价格7450-7500 元/吨,较上周同期上涨50 元/吨。本周早些时候,因原油上涨,聚丙烯期现货表现尚可,带动对原料的采货需求,丙烯价格小幅推涨,来到本周高点7500-7550 元/吨。但上周末东营港地区多套气分装置恢复出货,同时该地区下游某8 万吨环氧丙烷装置停车,导致东营港地区供应商销售压力渐增,价格推涨乏力。来到周四,某大型丁辛醇装置降负,部分供应商库存压力上升,报盘小幅下降。

    本周规模以上塑编企业整体开工率至57%,相较上周小涨1%,相较去年同期低2%。工厂订单维持相对平稳走势,节后阶段性补仓陆续结束,工厂多消化原料库存为主,少数工厂逢低继续少量采入。成品库存稍有下滑,目前维持中偏低位。后市来看,原料行情弱势下挫,工厂多谨慎观望心态。终端需求跟进不足,短线塑编工厂开工预期维持相对平稳走势。

    技术上,PP2001 合约周K 线窄幅整理,小阴线报收,成交量大幅上升,持仓量也明显增加。形态上看,PP2001 合约目前正处于低位平台整理中。短期看,下方均线仍对其产生支撑。指标MACD小幅回升,但红柱收缩,KDJ 指标也处中位区域整理,短期方向不明。操作上,投资者在8000—8350区间交易为宜。