黑色周报

类别:金融工程 机构:先锋期货有限公司 研究员: 日期:2019-10-21

供需情况分析

    宏观方面:和中国达成了实质性的“第一阶段协议”,内容包括中国购买美国农产品、货币、以及解决部分知识产权方面的问题。18日统计局9月工业增加值5.8%,上期4.4% ,经济反弹。钢材产量同比增长6.9%,上期9.8%,产量增长减慢。

    供应方面:前期受政策限制检修的钢企陆续恢复生产,且近期钢企吨钢毛利尚可,库存相对较低,生产积极性较高,资源供应量或小幅增加。但是,近期废钢价格上涨迅速,电弧炉企业生产积极性受挫,开工率或小幅下降。(小幅利空)

    需求方面:工地赶工虽持续存在,但受近期行情和原料运费上涨等因素影响,按需采购较为普遍,成交难有较大放量。加之,工地资金面依旧偏紧,对行情带动不足。另外,目前行情偏弱,商家补库情况较少,资源在市场流通速度下降,利空行情。(利空)

    利润方面:本周建筑钢材吨钢毛利呈现减少趋势,主要原因是建筑钢材市场的下跌。卓创监测:目前螺纹钢毛利为244 元/吨,较上周同期减少8 元/吨,较上月同期减少36 元/吨。

    成本方面:按照钢厂提前7 天进行原料采购计算,建筑钢材的原料价格继续呈现下行行情。具体来看:在采购周期内,焦炭市场延续整理,限产逐步恢复。港口库存小幅下滑,贸易商报盘有所恢复,但下游询盘稀少,观望情绪浓厚,成交清淡。铁矿石价格小幅偏弱。唐山钢厂限产力度持续严格,加上钢市再度走弱,矿价出现小幅下跌。钢坯市场主涨,个别市场小降,波动区间在10-60 元/吨。截止到今日,螺纹钢的生产成本为3416 元/吨,线材的生产成本为3366 元/吨,均较上周同期减少22 元/吨,均较上月同期减少24 元/吨。

    焦煤方面

    市场方面,受内外市场冲击,高价低硫主焦资源继续承压下调,临汾个别矿下调50元/吨,长治地区下调30元/吨,部分老客户另有优惠幅度,古交因前期价格过高库存堆积价格再降40元/吨,目前低硫主焦市场最高累计下跌80-100元/吨,主流成交价已跌创去年以来新低,预计短期仍有一定下跌空间。精煤市场的下跌并未影响原煤价格调整,临汾煤矿原煤因供不应求价格上调20元/吨,长治个别瘦原煤上调20-30元/吨,吕梁主产区洗煤厂也表示原煤价格坚挺,洗煤成本压力增大。

    生产方面,本周Mysteel调研山西地区洗煤厂开工率70.85%环比上周减0.49%,受部分大矿井下条件限制,本周开工低于预期,地方煤矿及洗煤厂开工基本已恢复正常。库存方面:本周Mysteel统计全国110家洗煤厂库存数据显示,原煤335.33万吨环比减14.13万吨,精煤196.25万吨环比增5.63万吨,受市场偏弱影响,下游采购积极性一般,部分焦化对上游供货商仍有压价意向。

    下游方面,本周下游焦钢博弈白热化,继山西率先提降50元/吨后,焦化出现提涨抵抗声音,但由于钢材价格弱势,钢厂提降范围扩大,目前已有部分焦企降价落地,焦价此轮趋势已定,焦煤受此影响继续弱势运行。

    综上考虑,上下游产业链短期将维持偏弱态势,个别优质煤种在内外市场双重夹击下价格低区间运行,不排除再创新低可能,高硫高价资源也将开启下行通道,但调幅有限。