软商品早盘分析:白糖高位整理 棉花持续横盘

类别:金融工程 机构:迈科期货股份有限公司 研究员:李沛林 日期:2019-10-21

白糖:原糖价格维持弱势下行状态,上周净空持仓继续增加至18.6 万手,新糖生产期价格有重新确认支撑需求。国际原糖市场进入19/20 榨季后,供应格局开始由过剩向短缺转变。中短期的,四季度北半球食糖主产国集中进入新糖开榨季,供应压力逐渐增加,对价格影响短空长多。中国市场上,南方主产区处于开榨前的准备环节,北方甜菜糖开榨但总供应量有限,价格受到广西地区多家糖厂清空停止报价,现货市场坚挺。盘面上,随着开榨临近,价格高位支撑逐渐松动下行压力增加。

    操作上:等待试空操作。期权:持有区间波动组合。

    纺织原料:美棉价格在宏观面利好的影响下持续上行,上周出口数据略有好转,周环比增加9%,较四周均值增加36%,市场等待实质的协议落实。后续美棉市场需要关注的是,贸易问题的缓解对新棉出口带来的实质利多及库存积压的缓解程度。中国市场10 月后进入集中收购加工期,收购价格及加工成本出现回升,市场心态略有转暖。盘面上,价格围绕12500 波动,虽然利空因素缓解但市场仍未摆脱弱势区间。

    操作上:观望。期权:可考虑熊市价差。