电力及公用事业行业事件点评:创业板重组新规发布 关注环保板块投资机会

类别:行业 机构:民生证券股份有限公司 研究员:黄彤/杨任重 日期:2019-10-21

  近期,证监会发布《关于修改<上市公司重大资产重组管理办法>的决定》,简化重组上市认定标准,恢复重组上市配套融资,我们梳理了近三年内创业板更换实控人的公司,发现其中环保板块占比接近20%,值得投资者关注。

      新规发布后新大股东旗下资产注入有望提速。生态环保为战略新兴产业之一,满足创业板重组上市条件。新换实控人以央企、国企和实力较强的民企为主,体外有较多资产协同。上市公司市值规模多在30~70亿,资产规模亦较小,资产注入后上市公司基本面有望迎来较大转变。

      大股东更换改善上市公司治理,部分公司业绩逐步好转。Q3单季度来看,兴源环境预增885%~2106%,环能科技预增9%~104%,一改上半年业绩持续下滑的趋势,相关公司费用控制、营收增长均有改善。

      估值与股价均处于历史低位,后续表现值得关注。相关公司PB在1.2~2.4x,多位于上市以来20%分位数以下,关注:环能科技(中建)、兴源环境(新希望)、中金环境(无锡市政)、美晨生态(潍坊城投)等受益标的。

    风险提示:政策落地不及预期