国都期货研究所早报

豆粕（王雅静）

    受恶劣天气影响，新作美豆产量或下降近20%，导致2019/20年度全球大豆存供需缺口，需求方面，上周农业农村部表示，年底前生猪产能有望探底回升，市场供应将逐步增加，明年有望基本恢复到正常水平。因此豆粕基本面存转好预期，预计下方价格支撑较强。但通常四季度为集中进口美豆阶段，故中美关系变化仍为目前豆粕交易的主要逻辑，周末中共中央政治局委员、国务院副总理表示，新一轮中美经贸磋商取得实质性进展，为签署阶段性协议奠定了基础。目前双方关系暂缓，我国或继续进口美国农产品，因此豆粕上方依旧承压，预计短期仍呈高位震荡走势。

    由于05 合约受中美关系影响较小，因此从基本面来看，可长期布局远月05 合约多单。