服装&化妆品2019年9月淘宝数据跟踪与解读:服装行业马太效应持续 化妆品线上保持高景气

类别:行业 机构:光大证券股份有限公司 研究员:李婕/汲肖飞/罗晓婷 日期:2019-10-21

从行业来看,2019年9月服装类细分行业淘系销售额运动鞋服、女装、鞋类等行业同比增长,男装、内衣、箱包、家纺等行业有所下滑。分量价来看,除家纺与运动鞋服以外,多数细分行业销量同比下滑,其中内衣、箱包、婴童跌幅环比提升;均价除家纺下跌以外,其他行业均价增速较明显,预计与线上消费升级、拼多多崛起导致淘宝低价订单出现分流有关。市占率方面,女装、男装、内衣、运动服和童装行业集中度环比提升,内衣、运动鞋服领域龙头效应显著,女装、男装和童装领域品牌化趋势不明显。

    从重点品牌来看,2019年9月多数服装上市公司线上销售额同比保持增长,表现优于行业。高端女装销售额同比增速多为高双位数,中高端男装同比以中双位数增长,大众服饰领域森马服饰、太平鸟、拉夏贝尔等表现亮眼。其他品牌均同比较快增长,女装及运动服各品牌同比增速较高。运动鞋服方面本土品牌多数增速高于国际一线品牌,发展势头强劲。

    从行业来看,2019年9月阿里全网化妆品零售额同比增43.87%、环比8月提升10.98PCT,总体保持较快增速;格局方面,传统本土品牌继续分化;国际高端品牌继续高速增长。

    重点品牌旗舰店销售情况来看:2019年9月公司业绩表现继续分化,其中珀莱雅主品牌在高基数背景下同比继续高速增长,主要为爆款泡泡SPA面膜继续发力,其他新品持续孵化、期待放量;上海家化旗下佰草集进入8月受去年高基数影响、销售增速放缓,9月主推新品、销售表现未有起色、继续期待后续表现,玉泽同比保持快速增长,六神、美加净、高夫、家安等其他品牌增长承压;丸美主品牌增长提速,主要获益精华产品,10月主推弹力蛋白面膜、销售情况良好。

    风险提示

    居民消费数据下滑:经济增速放缓、居民消费支出下滑影响服装、化妆品销售;

    国际品牌加速在国内扩张:服装、化妆品行业竞争激烈,国际品牌具有品牌、营销、设计等优势,加大国内布局将影响国内品牌收入;

    原材料价格快速上涨:上游棉花、化纤等价格快速上涨会增加服装企业成本,影响盈利能力。