社会服务-教育行业周报:在线教育板块普涨 托育机构标准出台

类别:行业 机构:中信证券股份有限公司 研究员:姜娅/冯重光 日期:2019-10-21

教育行业投资主逻辑首先围绕政策,相对而言,目前对幼儿、K9 校内阶段监管最为严格,规范课外培训虽有短期影响但无实质冲击,职教、高校最为支持。受网易上市和政策支持共同催化,本周在线教育相关标的普涨,新东方在线创下上市以来股价新高,好未来创下近15 个月股价新高。长远看,在线教育未来发展充满机遇,建议积极关注。

    市场表现:本周中信教育指数(A 股自选)周内上涨2.91%,跑赢沪深300 约3.99pcts(+2.91%VS-1.08%),重点公司涨跌幅前三:邦宝益智(+22.88%)、科斯伍德(+16.67%)、紫光学大(+12.21%);港股教育板块23 家重点公司中13 家上涨,涨跌幅前三:中汇集团(+36.49%)、新东方在线(+18.03%)、卓越教育集团(+13.95%);美股中概股教育板块17 家公司中7 家上涨,涨跌幅前三:ACG(+13.47%)、朴新教育(+4.15%)、好未来(+2.85%)。

    重点关注:本周在线教育相关标的普涨,新东方在线周涨幅18.03%,创下股价新高;好未来周一至周三上涨5.6%,股价达到近15 个月新高。10 月16 日,国家卫生健康委印发《托育机构设置标准(试行)》和《托育机构管理规范(试行)》。

    行业动态:四川省教育厅等六部门发布《四川省规范校外线上培训的实施方案》;人社部及民政部联合颁布《养老护理员国家职业技能标准(2019 年版)》;教育部等五部门发布《关于加强新时代中小学思想政治理论课教师队伍建设的意见》。

    风险因素:政策调整不及预期,行业竞争加剧的风险。

    投资策略:政策是教育行业投资最基础逻辑,2018 年民促法实施意见修订、学前教育深改意见使得市场对教育政策产生迷茫与担忧,导致教育板块大幅调整,关注度略有降低。我们认为,在规范的前提下鼓励民办教育发展是基本方向。以政策为纲,教育信息化、高等教育、职业教育政策风险小,建议作为核心配置板块。K12 课外培训规范对行业发展是阵痛,有利于龙头优势集中,建议配置龙头。基于此,推荐充分享受职业教育改革发展红利的职教龙头中公教育、中国东方教育;配置高教股:中教控股、希望教育、民生教育等;推荐龙头优势显著、成长空间看好的教育信息化龙头视源股份;推荐背靠新东方集团,拥有内容和获客两方面核心优势的新东方在线;关注K12 课外培训龙头好未来、新东方,早教标的美吉姆配置机会。