传媒行业周报:3Q传媒公司业绩预告一般 期待4Q内容发力

类别:行业 机构:西部证券股份有限公司 研究员:李艳丽 日期:2019-10-20

一周行业聚焦:

    传媒公司三季度业绩预告一般,期待四季度内容端发力。根据上市公司三季度业绩预告,传媒龙头公司三季度净利润增速普遍放缓,主要因为三季度内容上线偏少导致的。我们预计四季度节目排播/游戏上线等将会正常化,建议关注龙头公司的表现。完美世界3Q19单季度扣非净利润区间同比增长5%-16%,除了投资收益同比减少的影响,还有《我的起源》推迟到四季度上线的影响。万达电影3Q19单季度净利润同比下滑40%-50%,主要因为去年同期有《唐人街探案2》等爆款电影,今年主投主控电影数量较少,四季度公司有电影《误杀》、剧集《唐人街探案》等内容上线。芒果超媒3Q19单度净利润同比下降10%-39%,主要受综艺影视节目排播延后的影响,预计公司四季度有《明星大侦探5》和《妻子的浪漫旅行3》等大IP综艺上线。

    网络综艺招商三季度出现下滑。根据我们的跟踪数据,网络视频平台自制综艺招在8-9月招商情况一般,但芒果TV单均节目招商能力仍维持第一。综艺招商下滑主要是因为三季度上线综艺数量较少导致的,我们预计四季度网络综艺排播将会有所反弹,继续推荐综艺方面具有领先优势的芒果超媒(300413.SZ)。

    一周行业表现:

    沪深300指数下滑1.08%,传媒(申万)收于614.90点,上涨0.87%,跑赢大盘2.07个百分点。从行业内部来看,影视指数下滑2.67%,广告指数上涨5.35%,游戏指数上涨1.68%,出版指数上涨0.19%,有线指数下滑1.33%。

    风险提示:票房不及预期;流水不及预期;会员增速不如预期;政策风险。