股指期货早评

类别:金融工程 机构:格林大华期货有限公司 研究员:赵晓霞 日期:2019-10-20

  昨天A 股全天涨幅波动,涨跌互现,指数方面,上证指数收于2999,下跌0.05%;深成指收于9645,上涨0.03%。期指的三个标的指数中,上证50 上涨0.23%,沪深300 上涨0.06%,中证500 下跌0.17%。外围股市方面,美股上涨,标普500 涨幅0.28%;欧洲股市普跌。今天亚太地区股市,日本早盘上涨,韩国股市早盘上涨。

      昨天A 股早盘略强,上午主要指数均小幅上涨,随后回调,全天成交萎缩,在重磅数据公布前夕市场表现非常谨慎。消息面,中国商务部表示会与美国保持密切沟通,中国的目标是寻求取消加征的全部关税。欧洲方面,英国首相约翰逊与欧盟达成脱欧协议,但北爱尔兰民主统一党拒绝支持这项协议,欧洲股市受此影响表现较弱。国内方面,今天将会公布一系列重要的经济数据,包括工业增加值、社会消费品零售总额、GDP 等,预计GDP 增速会继续下滑,在经济转型期,经济下行几乎是必然结果,日本、台湾、韩国等国家/地区的发展均表明这点,所以我国GDP 继续下滑,我们也要理性看待。

      从A 股的驱动力度看,利率大于盈利,因此在利率长期下行的大背景下,只要经济不太差,股市就有望震荡向上。由于中国的无风险利率会长期下行,有望带动A 股估值不断提升,A 股大概率处于长期牛市的初期阶段。如果我们不看基本面,只看估值,现在处于低位区域,收益风险比较高,即使中美贸易谈判没有取得进展,也值得做多。A 股的估值在2—3年内也会大概率回归到正常区域。从中短期的角度看,波动较大,仓位控制可应对波动放大。

      操作上,建议择机建多单,保持逢低做多的多头思路。