服务器行业动态点评:静候行业拐点 关注份额变化

类别:行业 机构:西部证券股份有限公司 研究员:邢开允 日期:2019-10-18

  核心结论

      事件:2019年上半年,中国X86服务器市场出货量为1,377,558台,同比下滑8.4%;市场规模为73.90亿美元,同比增长0.5%。2019年第二季度,中国X86服务器市场出货量 715,054台,同比下滑14.6%;市场规模为38.01亿美元,同比下滑9.4%。此前数据显示全球服务器出货量同比减少9.3%。

      互联网云开支下滑影响行业短期景气度:互联网、政府和电信依然是前三大行业,占据整体市场出货量60%以上的份额。互联网云计算客户开支缩减、宏观IT环境变化是导致X86服务器市场不景气的主要原因。此外,政府行业呈现负增长,电信行业呈现小幅正增长;金融和制造行业的出货量增速均超过10%。

      厂商表现分化,浪潮逆势增长表现强劲:上半年浪潮、新华三、曙光、宝德出货量实现同比增长,华为上半年出货量同比下滑约34%。从份额数据看,浪潮出货量份额同比提升了7.3个百分点,环比提升1.6个百分点;此外,新华三、宝德环比同比份额也有不程度的提升,华为环比下降了2.1个百分点,戴尔二季度份额环比下降了4.6个百分点。

      多因素共振下,期待行业拐点来临:海外云资本开支已经出现回暖迹象,国内云计算发展仍处于追赶阶段,在5G应用普及驱动下,云厂商开支回归增长的确定性较强,同时,二线互联网公司发展迅速将逐步贡献增量需求。此外,5G网络建设带动核心网、边缘节点服务器需求将逐步起量,政府客户的新增采购将大规模启动,多因素驱动下,服务器行业拐点来临值得期待。建议关注行业左侧依然表现强劲的服务器龙头厂商浪潮信息(000977.SZ)。

      风险提示:云计算、互联网厂商资本开支不及预期;政府新增采购不及预期;5G采购情况不及预期