黑色金属晨报

类别:金融工程 机构:国投安信期货有限公司 研究员:何建辉/李啸尘 日期:2019-10-18

观点概述:本周钢厂继续复产,70周年大庆期间被抑制的需求仍在释放,螺纹钢去库存速度较快,供需并未明显走弱,黑色系出现修复性反弹,关注今日公布的宏观数据。

    驱动力:钢材方面,本周钢厂继续复产,不过螺纹表观消费量再创新高,旺季有所后延,社会库存维持较快降速。目前钢材供需并未明显走弱,市场预期过于悲观,短期存在修复性反弹动能,持续性有待观察。铁矿方面,钢厂复产周期下仍有一定补库诉求,供应端外矿发运相对平稳,国产矿供应回升但影响不大。总的来看,铁矿供需矛盾不算太大,盘面受市场悲观情绪影响跟随黑色系走弱,但01合约大贴水仍对期价形成支撑。焦炭方面,需求端钢厂限产执行相对严格,供应端焦化去产能尚未有实质动作,目前焦炭供需偏宽松,总库存居高不下,部分钢厂继续下调现货采购价。期货端提前兑现降价预期,大跌后暂稳,短期或弱势盘整。焦煤方面,国产煤矿开工恢复,下游焦企陆续复产,原料煤价格下跌后焦企有一定补库诉求,煤矿出货有所好转。进口蒙煤通关回升,和节前相比并不算高,进口澳煤价格持续反弹,对1月合约形成支撑。锰矿报价持续阴跌,硅锰成本虽然进一步下移,从持仓量来看,未触及多头止损线。随着新增产能的投产,供给过剩格局短期难改,预计后期硅锰价格仍有向下空间。硅铁方面,现货价格短期内显现成本支撑,盘面以震荡为主,但是随着产量逐渐抬升,预计成本支撑力度将会减弱,昨日增仓1万手以上,预计盘面围绕5800一线争执。

    操作建议:空单适量止盈,短期观望为主。