白糖日报：郑糖关注中期供给压力兑现

市场要闻

    1、墨西哥：kingsman 预计墨西哥19/20 榨季产量为600 万吨（低于18/19 榨季7%），预计出口到全球市场为94.5 万吨，比18/19 榨季的134.8 万吨下降大约30%。

    2、泰国：截止9 月底库存达700 万吨，同比增加110 万吨。

    分析逻辑

    昨日纽约ICE 和伦敦白糖继续下挫，IC 主力回落0.13 美分收于12.21 美分/磅，LIFFE主力回落2.2 美元收于339.3 美元/吨，外盘仍然以投机空头为主导。随着巴西压榨高峰过去，巴西制糖比将有可能达到新低，亚洲地区受干旱影响产量预估下调，但是中期全球的高库存不供需缺口的矛盾仍然巨大，除非看到更超预期的产量调整数据，否则暂时无法为多头提供更多利好刺激。

    昨日SR2001 小幅反弹至5517 元/吨，表明短期内郑糖仍然没有走出震荡行情。目前加工糖有序流入市场，体量同比增多，但并未带来明显冲击。北方甜菜糖厂虽然已经开榨，但是暂时整体并未改变旧糖供给相对紧俏的局面，内蒙甜菜糖出厂价在5700-5800 元/吨左右，新疆甜菜糖出厂价在5400-5500 元/吨左右，南方甘蔗糖现货价格有所松动但是依然在5900 元以上，我们预计短期郑糖表现仍然将相对坚挺，但中期供给压力仍然存在，下周公布食糖进口数据，预计9 月进口量仍然不小，预估区间在45-50 万吨之间。另外近期关注南方产区天气情况及产量预估，以及新糖上市节奏不价格可能带来的回落风险。

    投资建议

    郑糖高位整理趋势不变，运行重心上移，SR2001 关注5450 元-5650 元/吨区间交易。