农产品早报

类别:金融工程 机构:五矿期货有限公司 研究员:张利/周方影/段治羚/张正 日期:2019-10-18

油脂

    周四BMD 棕油基准12 月涨0.05%至2220 林吉特/吨。马来西亚棕榈油FOB10 月船期最新报价540 美元/吨,到港完税成本4835-4920 元/吨。国内现货方面,沿海一级豆油主流价格6040-6160 元/吨,涨幅在10-70 元/吨,沿海24 度棕榈油价格大多在4780-4950 元/吨,涨10-40 元/吨,沿海菜油报价在7330-7430 元/吨,涨10-20 元/吨。棕榈油港口库存56.23 万吨;豆油商业库存135.363 万吨。

    美豆方面,中西部地区收获步伐加快,且尚未有任何关于中国实际采购美国农产品消息出现,市场担心中美贸易谈判存在不确定性,均打压美豆价格下跌。不过,据彭博报道,特朗普表示可能与中国领导人在11 月APEC 峰会上会晤时签署贸易协议,仍支撑美豆价格。另外,节后以来国内豆油成交情况强于预期,目前油厂累积的豆油未执行合同亦较多,均促使油厂提价意愿增强。但生猪养殖整体利润可观及政府大力支持复养导致上月生猪存栏降幅大幅收窄,豆粕需求预期向好情况下未来两周油厂开机率将重回高位,豆油库存仍缓慢上升,油脂期货一波上涨后令进口大豆盘面榨利改善,巴西及美西大豆盘面毛榨利又回升至200 元/吨左右,从而吸引中国持续买船,第四季度大豆到港量或高于此前预期,而当前需求仍处于节后阶段性淡季,但另一方面,美豆持续拉升,大豆进口成本将明显抬升,也对油脂价格产生一定支撑。

    整体来看,油脂短期以震荡偏多思路对待,长期偏多思路。套利方面,菜豆、菜棕、豆棕价差缩小头寸平仓观望。