橡胶期货晨报:胶价震荡加剧 仓量有所减弱

类别:金融工程 机构:国都期货有限公司 研究员:赵睿 日期:2019-10-18

行情回顾

    10 月17 日,橡胶震荡加剧,日内大幅下挫,夜盘宽幅拉涨。沪胶主力2001 合约报收11565 (35 ,0.30%)元/吨,最低价11500,夜盘报收11650 元/吨,最高价11660。持仓32.97 (-0.13 )万手,成交量29.12(4.63 )万手。INE20 号胶主力2002 合约报收9845 (25 ,0.25%)元/吨,夜盘报收9950 元/吨,持仓24004 (12 )手,成交量4304 (-24 )手。

    胶水价格小幅回落,合艾胶价36.89(-0.27 )泰铢/千克。美金胶报价维稳,泰国天胶SCR20 价格1330 (0 )美元/吨,马来西亚天胶SMR20价格1325 (0 )美元/吨。国内现货价格维稳,云南全乳胶SCR5 上海报价10850 (0 )元/吨,泰三烟片RSS3 上海报价13600 (0 )元/吨,越南SVR3L 上海报价11100 (0 )元/吨。

    基本面概况

    一、库存方面。国内进口减少,仓单维持高位。上期所库存40.88(-0.05 )万吨。7 月份进口天然橡胶与合成橡胶(包括乳胶)合计56万吨,同比下降1.75%。1-7 月累计进口362 万吨,累计同比下降7.48%。

    1-5 月ANRPC 供给同比下降6.5%,需求同比微增0.9%。

    二、需求方面。

    中汽协数据显示,9 月份,国内汽车销量227 万辆,同比下降5.2%,环比增加16%;乘用车销量193 万辆,同比下降6.3%。

    三、消息面

    1.油价反弹

    截至10 月16 日,上期所原油期货主力合约收盘价报453.1 元/桶(-2.8,-0.61%);夜盘收盘价报451.0 元/桶(-2.1,-0.46%)。Brent原油期货收盘价报59.06 美元/桶(0.16,0.27%)。WTI 原油期货收盘价报53.08 美元/桶(0.1,0.19%)。

    消息面上,也门Safer 石油公司:将自2015 年战争以来首次出口石油;恢复从Safer 油田向阿拉伯海终端的原油供应,规模为5000 桶/日,预计可提升至1.5 万桶/日。俄罗斯10 月上半月原油产量为1123 万桶/日。IEA:原油需求增速可能继续降低;原油需求前景可能减弱,美国产量可能继续快速增长;OPEC+在2020 年拉升油价面临严峻挑战;存在新的原油供应预期。美国9 月零售销售环比降0.3%,预期升0.3%,前值自升0.4%修正至升0.6%;核心零售销售环比降0.1%,预期升0.2%,前值持平。

    API 原油周报:美国至10 月11 日当周,原油进口增加57.7 万桶/日至700 万桶/日;当周API 原油库存增加1050 万桶,预期增加277.2 万桶,前值增加413 万桶;当周API 库欣地区原油库存增加160 万桶,前值增加120 万桶;当周美国成品油汽油库存下降93.4 万桶,前值下降590 万桶;当周精炼油库存下降290 万桶,前值下降400 万桶。

    四、操作建议

    胶价震荡加剧,受基本面偏空制约,上下两难。从供给上来看,根据泰国气象局预测,9-11 月,泰国降雨量重回正常,部分地区或低于5%同期水平,天气支撑在减弱,合艾胶水价格近期呈下跌趋势。下游缺乏亮点,轮胎行业进入旺季,开工率维持正常水平,9 月份汽车产销数据延续同比负增长,重卡方面存在一定的支撑但整体有限,根据第一商用车网预计,9 月份重卡市场销量同比增7%,环比增13%,重卡市场连续三月增长。经销商库存指数下降,但整体压力仍较大。9 月汽车经销商库存预警指数58.6%,环比下降0.8 个百分点,同比下降0.3 个百分点。综上所述,胶市偏空格局不变,上行承压,空单可减仓观望,或择高位轻仓试空。