固定收益专题：债市开放进行到了哪一步？

目前我国债券市场已经建立起QFII 与RQFII、“债券通”中的“北向通”、直接投资银行间债券市场（CIBM）三大外资投资中国债券市场的通道，中国债券市场的对外开放的体制机制基本建立。但目前我国债券市场的对外开放程度还比较低，2018 年底，外资持有我国债券的占比仅3.1%，持有我国国债的占比仅9.7%，相比于美国、日本、韩国等均还有比较大的提升空间。此外，考虑到我国国债具有较高的收益率，对于国际资本而言具有比较强的吸引力，也是未来我国债券市场对外开放程度不断提高的重要推动力。

    我国债券市场逐步得到国际主流债券指数的认可，目前主要的3 个国际债券指数中已经有2 个将中国债券市场纳入，将带来1100~1450 亿美元的资金流入。若未来富时全球政府债券指数将中国债券市场纳入，还将带来1500~1700 亿美元的资金流入。而随着债券市场开放程度的不断提高，我国债券市场与国际资本市场的趋同性或还将进一步加强。

    风险提示：政策波动超预期，汇率波动超预期