每周市场回顾与展望

宏观经济：经济增长方面，10 月上旬生产端数据延续改善。按揭贷款利率定价新机制下，各地区房贷利率实现平稳过渡。市场预期9 月新增信贷1.4-1.7 万亿，新增社融1.6-2.1万亿（去年同期分别为1.38 万亿和2.17 万亿）。通货膨胀方面，预计9 月CPI 同比增长3%、PPI 同比增长-1.3%。流动性与人民币汇率方面，央行公告称，受央行逆回购到期、政府债券发行缴款等因素影响，近期银行体系流动性总量有所下降，但仍处于合理充裕水平。

    权益市场：综合来看，我们认为短期市场积极信号略有增加，但从单季度维度来看，维持市场将处于震荡格局的判断不变。投资策略方面，我们预计个股分化、龙头占优的格局还将延续，建议继续关注低估值板块的阶段性行情。

    固定收益市场：考虑到基本面下行的方向短期不会改变，债券市场风险不大。不过鉴于当前收益率处于低位，政策转向降低了基本面加速下行的风险，同时年底通胀触及3%的概率较大，综合考虑以上因素，建议控制债券久期超配的幅度。未来密切关注央行操作和专项债提前发行情况。