黑色金属晨报

类别:金融工程 机构:国投安信期货有限公司 研究员:何建辉/李啸尘 日期:2019-10-17

观点概述:中美贸易谈判进行中,关注若出现超预期结果对黑色系品种的阶段性影响。目前钢材需求仍处旺季,整体韧性较强,多数钢厂复产迅速,唐山环保加严的执行情况有待观察,成材压力仍在,原料支撑有所恢复。

    驱动力:钢材方面,近日成材库存数据恢复较快降速,显示钢材需求旺季韧性较强。多数地区钢厂迅速复产,唐山10月环保再次加严但执行情况有待观察,部分市场人士对于后期仍旧悲观,成材仍存压力,盘面低位窄幅震荡。铁矿方面,受唐山环保加严及成材低位震荡影响,市场小幅补库但观望情绪仍在,后期铁矿石仍有阶段复产补库需求,供应端外矿发运相对平稳,且01合约大贴水对铁矿期价形成支撑,后期受资金因素及逻辑频繁切换下波动仍将剧烈。焦炭方面,节后焦炭供需均有释放,短期钢厂大幅补库意愿不强,部分地区焦企提价短期较难落地,随着节后钢厂复产以及焦化去产能推进,焦炭供需面边际有所好转,当前位置下方具有较强支撑。焦煤方面,国内煤矿节后开工有所回升,但下游焦化补库诉求仍不强,且继续压制煤价。进口端蒙煤通关相对正常,澳煤价格有所企稳。总的来看,焦煤供需仍偏宽松,1月合约大幅回调后或弱势盘整。

    操作建议:钢材波段操作,原料谨慎偏多。