纸浆日评

类别:金融工程 机构:方正中期期货有限公司 研究员:汤冰华 日期:2019-10-17

  展望:

      木浆现货价格维稳,波动相对较小,针叶浆4500-4600 元/吨,阔叶浆3900-4000 元/吨,纸厂采购偏刚需,投机需求少,交投冷清。

      期货弱势调整,上行承压,升水收窄,高估值得以缓解。经济下行,市场预期较差,影响下游企业备货,全球商品浆库存居高不下,浆厂检修增加,供给端故事不断,不过短期还难以对产量造成显著影响,去库并未结束,由此导致现货提涨面临一定困难。成品纸需求改善,价格上调,纸厂库存不高,盈利好转,产量增加,但木浆补库动力不强。因此当前木浆市场刚需平稳释放,供给依然偏高,在纸浆进口连续5 个月同比大增后,9 月同比转负,后期可关注低利润下进口能否持续回落。短期看,现货抛压较大,价格上行承压,在需求端支撑下,存在一定支撑,但随下游备货高峰期结束,需求面临回落压力,浆价也将再次调整。