梦网集团(002123)公司点评:与华为重磅合作落地 成为华为生态伙伴共享快速成长新阶段

类别:公司 机构:天风证券股份有限公司 研究员:容志能/唐海清/王奕红/王俊贤 日期:2019-10-17

事件:公司公告与华为软件技术有限公司(以下简称“华为软件”,为华为公司全资子公司)签署了《华为与梦网富信和服务号产品合作协议》(以下简称“合作协议”)。

    点评:1、操作系统级别的深层次合作,全面升级华为终端的IM 服务及企业延伸服务。本次合作公司将与华为共同推进操作系统(包括但不限于鸿蒙系统)生态建设,围绕融合通信,以终端为基础,共同为华为终端用户提供优质便捷的IM(即时通讯)服务及企业延伸服务。具体合作内容包括:(1)基于短信收件箱为入口的多媒体富信合作;(2)基于短信收件箱为入口的企业服务号服务合作;(3)为企业提供快应用/快服务及相关延伸服务合作。

    2、与华为合作,将共享华为丰富的终端资源,有望大幅提升公司云通信用户规模。

    根据IDC 最新统计,2019Q2 全球智能手机出货量3.3 亿部,其中华为品牌智能手机出货5870 万部,市占率达到17.6%,排名全球第二仅次于三星。随着近几年华为在终端及通信技术的大规模投入发展,华为品牌的智能手机快速增长,目前已经成为全球出货量第二大的品牌。梦网与华为合作,将有效共享华为丰富的终端资源,有望大幅提升公司云通信用户规模,并实现与华为终端品牌的进一步共同成长。此外,华为作为国内第一大手机终端品牌商,梦网与其深度合作有望形成示范效应,推动其他终端品牌的合作落地,进一步加速梦网的云通信用户规模。

    3、与华为终端IM 服务的全面合作,将完成“用户生活服务-B 端企业服务-终端品牌商系统服务”全生态服务闭环,有望打破原有单一的商业模式,打开梦网全新的成长空间。本次合作,梦网将与华为的底层技术体系深度结合,实现更强的IM功能及企业互联网服务功能,提供基于文本、图片、语音、视频、位置信息等内容的融合信息服务。通过本次合作,将实现三方面的全面闭环融合:(1)用户在无需下载APP 应用时便能实现丰富的场景社交,打破了APP 之间的边界限制,为终端用户带来了创新的开放性和便利性,极大的提高终端用户的体验度;(2)企业可以通过以短信收件箱为入口的富信或者服务号触达用户,实现双向互动,为企业增值服务新增一扇用户接受度更广的窗口;(3)华为通过与梦网合作推出的IM 服务,有望触达更多的C 端和B 端用户,为后续提供更多的产业互联和用户互联增值服务奠定基础。梦网通过本次IM 服务的深度合作,将实现“用户-B 端企业-终端品牌商”的全面闭环,有望打破过去传统信息服务的单一商业模式,提供更多的云通信增值服务丰富商业模式,打开全新的成长空间。

    投资建议:公司战略发展目标是成为中国乃至全球领先的大型云通信平台,目前已经成为国内第三方企业短信龙头,市占率逐年提升。面向5G 时代,公司重磅发布富媒体信息产品,未来将围绕“富信+”打造全新的信息服务生态模式,有望打开全新的增长空间。本次公告与华为终端在富信和服务号等方面的深度合作,将进一步加快公司云通信业务发展,并形成更丰富的增值服务商业模式,打开全新成长空间,值得期待。我们长期看好富媒体云通信业务的发展空间,预计公司2019-2020年净利润为4.0 和6.1 亿元,维持“增持”评级,持续推荐。

    风险提示:富信发展不达预期,企业短信市场毛利率下滑风险,运营商政策风险