宏观与资产配置早评

类别:宏观 机构:五矿经易期货有限公司 研究员:颜正野 日期:2019-10-16

宏观经济与政策:

    9 月金融及通胀数据公布:

    1.9 月M2 同比+8.4%,环比+0.2 个百分点,M1 同比+3.4%,增速与上月持平;社融增量2.27 万亿元,前值1.98 万亿元,人民币贷款增量1.69 万亿元,同比+3019 亿元,社融存量+10.8%,与上月持平。即使口径有变化,9 月融资数据整体偏强。

    2.中国9 月CPI 同比+3.0%,前值+2.8%,CPI 突破3.0%主因猪肉价格大涨,CPI 分项口径中猪肉价格同比+69.3%,但除了肉类外,其余价格呈下滑趋势,非食品CPI+1.0%,该值年初为1.7%;中国9 月PPI 同比-1.2%,前值-0.8%。PPI 与非食品CPI 同比的大幅下滑验证了通缩逻辑。

    昨日的融资与前期制造业PMI 等前瞻数据整体强势,我们认为国内宏观底部上移,未来数个季度弱复苏的可能性较大。

    大类资产表现:

    股票市场:周二A 股缩量下行,沪指全天-0.56%,创业板指-1.10%,盘面上消费(白酒)表现较好,科技股表现较弱,两市总成交4591 亿元。隔夜美股走高,标普500 指数+1.0%,再度接近新高。融资数据向好,“贸易摩擦”传来好消息,料A 股股指偏强概率大。

    利率市场:利率期货涨跌不一,十年期期债主力合约全天-0.02%,公开市场方面央行不开展逆回购操作,无净回笼。资金利率有小幅上行。

    商品市场:工业品指数当日-0.55%,隔夜避险情绪有退,宏观预期回落,黄金偏弱,伦敦金现-0.81%。

    外汇市场:美元指数-0.16%,市场一度交易人民币升值预期,昨日美元兑离岸人民币汇价收于7.0847。