评2019年9月物价数据:猪肉供应有多紧

类别:宏观 机构:兴业经济研究咨询股份有限公司 研究员:郭于玮/鲁政委 日期:2019-10-16

摘要

    受猪肉价格上涨的影响,9 月CPI 同比达到3.0%的高位。猪肉供应偏紧是猪肉价格上涨的主要原因。我们可以从生猪屠宰量、母猪存栏和仔猪交易三个维度来观测猪肉供给。数据显示,猪肉当期供应紧张,仔猪供应不足限制了养殖户补栏的空间,且母猪存栏迟迟未有修复的迹象。

    虽然除食品和其他用品外,包括交通通信、居住等在内的其他分项对CPI同比的拉动都减弱或持平,物价没有长期上涨的趋势,但考虑到生猪供给紧张,且2020 年1 月会出现春节错位的现象,CPI 同比的高点可能到2020 年第一季度才会出现。

    9 月PPI 同比降幅进一步扩大至1.2%。其中大宗商品价格没有明显的修复迹象,但猪肉价格上涨带动农副食品加工业价格上升。由于PPI 翘尾会在10 月份达到年内低点,年末PPI 同比可能逐渐企稳。