能源化工策略日报:宏观气氛回暖 板块有所走稳

类别:金融工程 机构:物产中大期货有限公司 研究员:张灵军/张骏/张韬/蒋帅 日期:2019-10-16

品种 逻辑 展望 操作建议

    原油

    市场关注贸易谈判的不确定性和因投资者关注疲软全球经济前景,油价依然承压。结构上看,Brent、WTI 月差走平,CFD 远期曲线下移。美国方面,成品油端裂解价差走平,汽油back 结构收窄。EIA 预计,美国11 月主要页岩油厂商的原油日产量增加5.8 万桶至897 万桶,解决中美贸易争端关键问题的希望有所减弱, 从而抑制能源需求前景,市场做多情绪有限。持续关注中美贸易磋商进程及中东叙利亚局势发展。

    震荡 观望

    LLDPE PP

    期货市场窄幅整理,节后市场气氛回暖,但板块整体反弹幅度不及预期。基本面仍以消化库存为主,四季度供给面维持增长预期,中线压力依旧较大。操作上,建议观望,中线等待反弹做空机会。套利方面,150-200 入场的L1-5正套轻仓持有,价差跌破100 止损。

    震荡 观望

    PVC

    节后PVC 期现货市场总体保持僵持局面,基本面表现平淡,10 月份上游检修增多,但需求预期仍不乐观,后市价格上涨动能不足。操作上,短期维持震荡偏空思路,节前入场的V2001 空单少量持有,止损止盈参考6500 一线。

    震荡 空单少量持有

    PTA

    PTA 供需双降。随着PTA 装置检修的增多,以及个别PTA 工厂通知客户减少合约供应,供应端开始收缩。需求方面,各地终端订单没有更多改善,坯布库存压力继续凸显,江浙织机负荷逐步下滑,拖累PTA 需求端下降。

    偏弱震荡

    01 合约5200 一线轻仓尝试做空

    橡胶

    天然橡胶供需总体呈现为供大于求,但由于人民币汇率有贬值预期,导致内强外弱。且当前泰国、马来西亚、越南等主产区天气良好,割胶进程正常。预计国内橡胶震荡,后续关注11 月交割情况,以及产区天气和政策面的消息。

    震荡偏多 观望

    燃料油

    新加坡方面,燃料油380 近月纸货上行,首次行月差继续回升;新加坡380/Dubai 原油的裂解价差小幅走平;新加坡180/鹿特丹东西向价差走平;新加坡380 现货升水小幅回升。总体来看,市场对高硫380 的未来需求维持悲观,外盘1/5 接近平水,空1/5 价差续持。

    震荡偏弱 1/5 反套