铝早报：暂无反弹动能 建议观望为主

观点与操作建议

    宏观面：IMF 将2019 全球经济增长预期下调至3%，刷新金融危机以来新低，此前预期为3.2%，而此可能会加剧全球经济走弱的预期。叠加欧美贸易局势再生变数，市场避险情绪有所升温。

    目前氧化铝价格有所回升，成本端有所支撑。但由于电解铝新增产能投放较为缓慢，对氧化铝的需求并未提升，短期内氧化铝价格难有较大提升。供应端前期因故停产的电解铝产能开始逐渐恢复，叠加四季度新增产能投产预期，供应端压力有所增加，并在11、12 月份凸显。库存方面，本周一消费地铝锭库存合计94.5 万吨，较上周四减少3.2 万吨。目前沪铝底部空间较为有限，不建议过分追空，预计沪铝短期内将低位盘整，运行区间集中于位于13700~13900 元/吨之间。

    综上，沪铝1912 合约运行区间在13700-13900 元/吨震荡为主，建议暂时观望。

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