钢矿早报:需求缺乏亮点 钢矿易跌难涨

类别:金融工程 机构:中信建投期货有限公司 研究员:江露 日期:2019-10-16

  宏观消息方面,9 月社会融资规模增量为2.27 万亿元,比上年同期多1383 亿元。前9个月,40 家典型房企总计融资6130 亿元,相当于2018 年前11 个月融资体量。境内银行贷款、公司债、其他债权融资均有不同程度波动,融资渠道继续紧缩,融资成本上行较为明显,房地产行业的投资增速一直呈现下滑趋势。基建方面,据住建部消息,2019 年全国棚改计划新开工289 万套,1-9 月已开工约274 万套,占年度目标任务的94.8%,完成投资9400 多亿元,考虑到基建投资本身体量不大,对实际的用钢需求影响较小。

      矿石原料方面,根据Mysteel 统计数据显示,中国26 港铁矿石到港量的波动性加大,强化这一波动的主要因素是台风多发季节极端天气对中国沿海港口接受能力的直接影响。目前矿石价格的变化不大,继续维持区间震荡的走势,前期港口库存的积累削弱了市场对矿石到港的敏感性。秋冬季节限产放松已是大势所趋,但钢厂的生产和对矿石的储备显得更加谨慎,考虑到采暖季环保限产措施的实施,成材消费持续不见好转的情况下,钢厂很有可能倒逼原料利润,压低原料价格,届时铁矿石市场供大于求态势将显得更为突出,铁矿石价格仍有下行空间。

      成材方面,根据Mysteel 统计数据显示,10 月15 日,国内建筑钢材价格明显下跌,主要城市螺纹钢均价3886 元/吨,较上一交易日下跌18 元/吨;全国24 个主要城市4.75mm 热卷均价3685 元/吨,较上一交易日下跌20 元/吨,就近期情况来看,成材需求缺乏亮点,市场主动降低风险积极性高。钢材产量在限产结束后快速复产,钢厂利润仍在边际效益之上,短期主动减产可能性不大,后期压力仍较为明显,需求支撑有限,叠加假期积累的现货库存压力,预计成材仍有继续下行的空间。

      策略:RB2001 价格已经到达止损位附近,若继续上行突破3350 建议离场;HC2001 建议盈利空单上破3350 止损位离场;I2001 空单上破650 止损位建议离场。