每日晨报

宏观：猪肉价格拉动CPI 超预期走高，到达政策目标3%。4 季度CPI 预计3.3%，经济面临“滞胀”，货币政策受到短暂压制。除猪肉及其带动的肉类、蛋类价格外，其他价格平稳。CPI 结构仍然失衡，猪肉价格拉动CPI 上行，核心CPI 保持平稳。短暂的CPI 上行构不成恐慌，但需要时间忍耐。PPI下滑源于去年基数较高，本月环比小幅回升。PPI 翘尾下滑仍然需要一段时间，工业品价格下滑可能在2020 年3 季度回正，并且中间有回升。2019 年预计PPI 同比增速-0.3%左右。PPI 下滑对企业利润带来压制，下半年工业利润回升也是短暂的。

    农业：猪价进入快速持续上行区间，企业进入利润兑现期。根据行业产能以及补栏判断，我们看好2020Q1 前猪价将持续向好，上市养殖企业亦将受益于猪价上行以及出栏量提升带来的盈利爆发。我们建议关注天康生物（002100）、温氏股份（300498）、牧原股份（002714）。

    电力：我们认为泛在电力物联网白皮书进一步完善了泛在电力物联网的顶层设计，对推动其建设进度具有重要意义。

    　　现在距离年底还有不到三个月的时间，为了完成泛在电力物联网全年的建设目标，后续建设速度有望加快。我们推荐电网自动化、电力通信及智能化龙头国电南瑞（600406.SH），建议关注岷江水电（600131.SH）、海兴电力（603556.SH）等。

    机械：根据中国工程机械工业协会行业统计数据，2019年9 月纳入统计的25 家主机制造企业，共计销售各类挖掘机械产品15799 台，同比涨幅17.8%。我们认为：（一）9 月份挖机销量稳定增长，小挖销量同比增幅较大；（二）国产龙头份额稳步提升，出口推动销量增长。对于工程机械版块，我们预计2019 年行业有望继续保持较高景气度，看好行业龙头三一重工（600031.SH）及核心零部件供应商恒立液压（601100.SH）和艾迪精密（603638.SH）。